Points clés
- Une allocation dynamique au moyen de positions sur les obligations et les actions globales, l’or et les liquidités
- De la convexité grâce à un taux de participation plus élevé aux marchés haussiers et plus faible aux marchés baissiers
- Une philosophie d’investissement disciplinée et basée sur le momentum, consistant à conserver les titres gagnants et à se désengager des perdants
- Des investissements au travers d’instruments financiers liquides, principalement des ETF (exchangetraded funds)
- Les deux fonds UBAM - Asymmetry 50 aident à améliorer l’efficience d’un portefeuille, qu’il soit diversifié, ou uniquement centré sur les obligations ou les actions
Thèse d’investissement
Les prix des actifs financiers, qui reflètent les décisions d’investissement de l’ensemble des acteurs financiers, présentent des tendances qui sont susceptibles de durer suffisamment longtemps pour pouvoir être exploitées au travers d’un processus d’investissement basé sur la dynamique de prix (momentum).
Deux éléments majeurs permettent de tirer parti de ce momentum:
- le screening systématique d’un univers d’investissement largement diversifié composé d’actifs globaux – de façon à identifier et à suiver les tendances en cours, et
- l’ajustement dynamique de l’exposition d’un portefeuille pour pouvoir capturer ces tendances.
Ces éléments, appliqués de manière disciplinée, génèrent un profil de risque/rendement asymétrique (convexe). Ainsi, un portefeuille qui suit cette stratégie convexe alloue une plus grande pondération aux actifs avec une dynamique de prix positive et – ce qui est primordial – réduit son exposition aux actifs dont les prix baissent.
Caractéristiques du fonds
Les deux fonds UBAM - Asymmetry 50 proposent une exposition aux marchés des actions et des obligations globales: les pondérations de portefeuille sont ajustées de manière dynamique, favorisant les segments de marché qui affichent le plus fort momentum de prix en termes absolus et relatifs. Sur un cycle économique, les deux fonds UBAM - Asymmetry 50 visent une participation plus importante aux marchés haussiers et plus faible aux marchés baissiers. La réduction de la participation aux phases baissières a un effet de base important – étant donné qu’une chute de 50% nécessite une hausse de 100% pour atteindre le seuil de rentabilité –, ce qui laisse plus de capital pour tirer parti des hausses de marché. Autrement dit, le fait d’éviter les fortes baisses, tout en participant régulièrement aux hausses des marchés, permet d’améliorer la performance ajustée au risque et ainsi l’efficience du portefeuille.
