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Expertises d'investissement

Global & Absolute Return Fixed Income

Global & Absolute Return Fixed Income

L’équipe Global & Absolute Return Fixed Income de l’UBP, régulièrement récompensée pour ses performances, gère USD 17,5 milliards d’actifs1 obligataires sur les différents marchés mondiaux, au travers de fonds ouverts et de mandats institutionnels sur mesure.


L’équipe Global & Absolute Return Fixed Income de l’UBP propose une large gamme de solutions d’investissement, notamment des stratégies de type Cash Enhanced (alternative aux rendements du marché monétaire), et Absolute Return ou Total Return (stratégies flexibles d’allocation obligataire), ainsi que des portefeuilles crédit high yield2 et investment-grade3. L’approche macroéconomique top-down de l’équipe et son focus sur la liquidité constituent les principales sources de valeur ajoutée pour ses clients dans l’atteinte de leurs objectifs d’investissement.

L’équipe a également développé un ensemble de solutions innovantes ayant recours à des indices CDS liquides et clearés (via une chambre de compensation, sans risque de contrepartie), afin de répondre aux besoins des investisseurs en matière d’accès aux segments obligataires high yield et investment-grade, ainsi qu’au marché de la dette privée, en collaboration avec Partners Group.

Principales stratégies d’investissement

  • Cash Enhanced: Cette stratégie vise un surcroît de rendement au-dessus du marché monétaire, avec une volatilité contenue. Elle investit principalement dans les obligations de court terme à taux variable.
  • Absolute Return et Total Return: Il s’agit de stratégies flexibles d’allocation globale investies sur les divers segments obligataires, avec un objectif de profil de risque optimisé par rapport à des stratégies d’investissement traditionnelles.
  • High yield global: Cette solution d’investissement propose une exposition liquide au segment high yield au travers d’indices CDS clearés (via une chambre de compensation, sans risque de contrepartie), ainsi qu’une faible exposition aux taux d’intérêt. Elle est régulièrement récompensée par les professionnels de l’industrie.
  • Obligations d’entreprises investment-grade: Cette stratégie offre une exposition aux marchés du crédit investment-grade, avec une sensibilité modérée aux taux d’intérêt, une orientation sur les grandes capitalisations, et une approche top-down.
  • Dette hybride: Cette solution permet de profiter de l’expertise de l’équipe sur la dette subordonnée au travers des secteurs financiers et non financiers, notamment les obligations hybrides d’entreprises, ainsi que les dettes Tier 2, Tier 1 et Additional Tier 1.
  • Dette privée: Cette stratégie propose une exposition à la dette privée globale (senior et mezzanine), avec des caractéristiques de liquidité uniques, en collaboration avec Partners Group, une société leader sur le marché de l’investissement privé.

Philosophie et processus d’investissement

  • Approche macroéconomique: L’équipe se concentre sur un processus macroéconomique top-down, et sa valeur ajoutée majeure tient à une allocation d’actifs sur les différents segments obligataires. Elle a recours à des indicateurs macroéconomiques propriétaires, dont la pertinence et la valeur ajoutée se vérifient depuis vingt ans.
  • Stratégie centrée sur la liquidité: L’équipe accorde une attention particulière à la liquidité des instruments utilisés, visant ainsi à favoriser une mise en œuvre efficace de ses décisions d’allocation (notamment en termes d’investissement et de désinvestissement sur les divers segments).
  • Processus rigoureux: L’équipe est convaincue qu’une approche d’investissement disciplinée est essentielle pour préserver la performance et optimiser le profil risque/rendement. Elle a recours à des outils de modélisation des risques pragmatiques et sur mesure, tels que des stress tests concrets et efficients ainsi qu’une surveillance de la performance en temps réel.
  • Esprit critique: Il s’agit d’une culture d’équipe qui valorise la complémentarité de ses membres et la confrontation des hypothèses d’investissement.

Synthèse de l’offre de l’équipe Global & Absolute Return Fixed Income

Solutions pour le placement des liquidités

  • Cash Enhanced
  • Marché monétaire     

Dettes souveraines et portefeuilles aggregate     

  • Dette aggregate globale
  • Dette souveraine: Etats-Unis et Europe

Crédit 

  • Crédit investment-grade: Monde, Etats-Unis, Europe et Suisse
  • Total Return
  • Dette hybride

High yield

  • High yield global, américain et européen, via des indices CDS

Absolute Return*

  • Marché monétaire + 2%
  • Marché monétaire + 4%

Dette privée, en collaboration avec Partners Group

  • Dette privée globale
Head of Global & Absolute Return Fixed Income

Christel Rendu de Lint

Christel a rejoint l’UBP en 2007 en qualité de Responsable de la gestion obligataire. Elle est titulaire d’un master en économie et finance de l’Université de St-Gall et d’un PhD en économie de la London Business School.

Deputy Head of Global & Absolute Return Fixed Income

Philippe Gräub

Philippe a rejoint l’équipe obligataire de l’UBP en 2007 en qualité de Gérant de portefeuille senior Il est titulaire d’un MSc en physique de l’Ecole polytechnique fédérale de Lausanne et d’un MSc en mathématiques financières de l’Ecole polytechnique de Paris. Il est titulaire de la charte CFA.

  1. Source: UBP, au 31 décembre 2017
  2. High yield: notation financière inférieure à BBB- par S&P ou équivalent; sociétés plus endettées avec un risque de crédit plus élevé que les sociétés investment-grade
  3. Investment-grade: notation financière supérieure ou égale à BBB- par S&P ou équivalent; sociétés moins endettées avec un risque moins élevé que les sociétés high yield
  4. Aggregate: portefeuille diversifié, constitué majoritairement de dettes souveraines et, dans une moindre mesure, de dettes d’entreprises

* Les limites et objectifs mentionnés ci-dessus doivent être considérés sur la période d’investissement minimum recommandée et ne constituent aucune forme d’engagement. Il n’existe aucune garantie que les stratégies atteindront lesdits objectifs. Les données présentées se basent sur la concrétisation des scénarios de marché établis par l’UBP et ne peuvent en aucun cas être considérées comme une garantie de performance future.

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