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Les marchés boursiers mondiaux ont reculé, les valeurs technologiques ayant été frappées par une forte vague de ventes liée à l'intelligence artificielle, tandis que la flambée des cours du pétrole et la hausse de l'inflation aux États-Unis ont relancé le débat sur les hausses de taux à l'approche de la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les bons du Trésor américain ont servi de valeur refuge et le dollar s'est maintenu à un niveau élevé, l'euro étant pénalisé par l'élargissement des écarts de rendement français.

Depuis la hausse des taux de 25 points de base décidée en septembre par la Réserve fédérale américaine, le cours de l'or a légèrement baissé pour s'établir à environ 4 150 dollars l'once.

L'économie américaine fait preuve d'une bonne résilience, mais la hausse des prix et les pressions politiques incitent les investisseurs à la prudence.

La doctrine des banques centrales recommande de ne pas réagir directement à un choc d'offre, à condition qu'il soit temporaire et que l'inflation ne soit pas déjà durablement supérieure à sa cible. Aujourd'hui, aucune de ces deux conditions n'est remplie. L’inflation sous-jacente, mesurée par l’indice PCE, s’établissait à 3,0% en août et le conflit avec l’Iran s’enlise depuis plus de six mois.

Avec ce code de conduite, l’Association suisse des family offices vise à établir des normes communes. Lors d’un événement organisé par l’Union Bancaire Privée (UBP) et finews à Zurich, des représentants des family offices et du secteur financier ont discuté de ce que ce code implique concrètement et des raisons pour lesquelles les exigences imposées aux family offices individuels ne cessent de s’accroître.

Il y a un mois, nous avions indiqué que les perspectives des marchés boursiers restaient rassurantes, soutenues par des résultats solides, et que seul un resserrement des conditions financières pourrait marquer un véritable changement de tendance.

Les rendements des bons du Trésor américain et des Bunds ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs années avant de reculer, les chiffres décevants de l'emploi aux États-Unis ayant fortement réduit les probabilités d'une hausse des taux par la Réserve fédérale américaine en octobre.

Les taux à long terme ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs décennies, les données américaines solides et la fermeté des prix de l'énergie ayant renforcé les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed).

En 2026, les cinq hyperscalers (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta et Oracle) dépenseront environ 820 milliards de dollars en investissements (capex), contre 750 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels. Leurs investissements dépassent ainsi leur trésorerie disponible, et cet écart doit être financé par de la dette.