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Expertises d'investissement

Obligations des marchés émergents

Les obligations des marchés émergents restent une classe d’actifs encore peu couverte par les analystes, et recèlent des opportunités d’alpha attrayantes. Selon nous, la meilleure approche d’investissement pour identifier et tirer parti des inefficiences de marché consiste en une gestion active – basée sur une analyse rigoureuse des fondamentaux des pays et du crédit, et sur une allocation «top-down» combinée à une sélection «bottom-up». Par ailleurs, nous accordons une attention particulière à la liquidité, à la diversification et à la gestion des risques.



Thèse d’investissement et philosophie

Les obligations des marchés émergents restent une classe d’actifs encore peu couverte par les analystes, et recèlent des opportunités d’alpha attrayantes. Selon nous, la meilleure approche d’investissement pour identifier et tirer parti des inefficiences de marché consiste en une gestion active – basée sur une analyse rigoureuse des fondamentaux des pays et du crédit, et sur une allocation «top-down» combinée à une sélection «bottom-up». Par ailleurs, nous accordons une attention particulière à la liquidité, à la diversification et à la gestion des risques.

Au sein de l’univers émergent, les obligations d’entreprises («corporate») restent selon nous un investissement de choix et constituent un bon complément aux portefeuilles obligataires globaux traditionnels – grâce à de solides atouts:

  • l’accès aux régions du monde affichant les taux de croissance les plus élevés;
  • des valorisations attractives;
  • de fortes performances ajustées au risque;
  • une corrélation limitée aux autres classes d’actifs obligataires traditionnelles.

Pour les investisseurs qui ont un plus faible appétit pour le risque ou qui sont sujets à des contraintes réglementaires spécifiques, les obligations d’entreprises «investment-grade» des marchés émergents apparaissent comme le meilleur moyen d’accéder à cette classe d’actifs.

S’agissant des investisseurs avec un appétit pour le risque plus élevé, le marché «corporate» émergent global offre le plus fort potentiel de performance, à condition que le processus de gestion applique une sélection d’émetteurs rigoureuse et offre de la diversification afin de protéger le portefeuille contre le risque idiosyncratique.

Equipe d’investissement

L’équipe Obligations Marchés Emergents est constituée de huit professionnels de l’investissement très expérimentés, dont plusieurs analystes, en interne, dédiés à la recherche «corporate» et souveraine.

L’équipe Marchés émergents de l’UBP affiche plus d’USD 2,7 milliards d’actifs sous gestion à fin septembre 2016.

Une expertise récompensée par les professionnels de l’industrie

  • Prix «Emerging Markets Manager of the Year» – European Pensions Awards 2014
  • Prix «Fixed Income Manager of the Year - Emerging Markets» – Global ISF Investor’s Excellence Awards 2015
  • UBAM FCP - EM Investment Grade Corporate Bond: élu Meilleur fonds en dette «corporate» des marchés émergents (USD) lors des Asset View Awards 2016
  • UBAM - Emerging Market Corporate Bond Fund -RC- USD: – I Migliori 300 Fondi – 2016 – Italy

Processus d’investissement

Trois axes majeurs dans la construction et la gestion de portefeuille:

1 - TENDANCES DE MARCHÉ GLOBALES

  • Cycle économique global
  • Appétit pour le risque
  • Politiques monétaires G3
  • Matières premières
Principales mesures du portefeuille (p. ex. duration et bêta) et allocation

2 - ANALYSE FONDAMENTALE DES PAYS

  • Analyse quantitative et qualitative (score pays)
  • Perspectives dynamiques et à court terme
Objectif de positionnement par pays

3 - ANALYSE DE CRÉDIT FONDAMENTALE ET VALEUR RELATIVE

  • Analyse de crédit: examen des émetteurs, groupe de pairs
  • Analyse en valeur relative: comparaison au niveau des pays et des secteurs
Recommandations sur les émetteurs et les obligations

► Construction de portefeuille et surveillance des risques

Produits d’investissement

L’équipe Obligations Marchés Emergents de l’UBP propose une gamme de produits diversifiée et innovante, qui comprend notamment:

  • Trois stratégies obligataires «corporate» Marchés émergents:
    1. Stratégie «cœur»,
    2. «Investment-grade» et
    2. «High Yield Short Duration»,
  • Des stratégies «Total return» et Multiactifs «Fixed income» marchés émergents,
  • Des classes couvertes contre le risque de taux d’intérêt.

Nos actifs sous gestion sont investis pour les deux tiers environ sur le segment obligataire émergent au travers de mandats sur mesure destinés à des clients institutionnels.

Avertissement sur les risques

En dépit du potentiel intéressant offert par les pays émergents, il convient de garder à l’esprit que tout investissement sur ce type de marché comporte des risques supérieurs à ceux encourus au sein des économies développées: de tels placements ne devraient être envisagés que par des investisseurs qui possèdent une connaissance suffisante des marchés financiers et qui sont disposés à prendre davantage de risques.

Plus d’informations sur nos trois fonds en obligations «corporate» des marchés émergents
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Notre gamme de fonds

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Clients institutionnels

Avec plus de 200 professionnels de l’investissement, UBP Asset Management a réussi à se doter d’une présence locale sur les principaux marchés mondiaux, grâce à une croissance organique et à des partenariats ciblés.

Expertise 20.04.2017

Investment Outlook Q2 2017

Sustained and synchronised growth: world growth continues on a positive trajectory in Q2, driven by the positive trend in place in the US, sustained activity in Asia and a more constructive outlook for the Eurozone. Growth looks to be sustained and synchronised across the main regions, thanks to firmer activity in the manufacturing sector and a positive trend in consumption.