Das Konzept
Der typische Lebenszyklus eines Unternehmens beinhaltet verschiedene CFROI-Niveaus, welche den jeweiligen Stand seiner Entwicklung widerspiegeln: Wachstum, Reife, Niedergang. Höhere CFROI tendieren dazu, in Richtung der Kapitalkosten zu sinken («fade down»), da die Schaffung von Mehrwert Konkurrenten anzieht, niedrigere CFROI neigen dazu, in Richtung der Kapitalkosten zu steigen, weil Restrukturierungen erfolgen und Konkurrenten den Markt verlassen («fade up»). Unser Team sucht nach Unternehmen mit konsistent überdurchschnittlichen CFROI, die langfristig konstanten Mehrwert schaffen, aber noch nicht vom Markt eingepreist sind. Wir suchen auch nach Unternehmen, die den Turnaround geschafft haben und drastisch unterbewertet sind sowie nach Unternehmen, die sich in einer Phase mit beschleunigtem Wachstum befinden, wobei sich die positive Differenz zwischen CFROI im Hinblick auf Ausmass und Dauer noch nicht vollständig im Aktienkurs niedergeschlagen hat.