In einer Welt, die von höheren Zinsen, anhaltender Inflation, geopolitischer Unsicherheit und größeren Marktunterschieden geprägt ist, überdenken Anleger die Rolle traditioneller Portfolios.
Jahrzehntelang bot das klassische 60/40-Modell einen einfachen Rahmen für die Diversifizierung. Wenn jedoch Aktien und Anleihen gleichzeitig an Wert verlieren, wie es während des Marktabschwungs im Jahr 2022 der Fall war, werden die Grenzen einer vorwiegend auf diese beiden Anlageklassen ausgerichteten Strategie deutlich. Genau hier können Hedgefonds und alternative Strategien eine wichtige Rolle spielen: Durch den Zugang zu unterschiedlichen Renditequellen, Anlagestilen und Risikoprämien können sie Anlegern helfen, widerstandsfähigere Portfolios aufzubauen.
Bei der UBP investieren wir bereits seit 1972 in alternative Anlagen. Dieses langjährige Engagement, kombiniert mit einem engagierten globalen Team und einem strengen Auswahlverfahren für Fondsmanager, hat die UBP zu einem der Pioniere und erfahrensten Akteure im Bereich Hedgefonds und alternativer Anlagen gemacht.
Hedgefonds sind keine einheitliche Anlagestrategie: Sie umfassen ein breites Spektrum an Ansätzen, darunter Long/Short-Aktien-, Makro-, systematische, Relative-Value-, ereignisorientierte und Kreditstrategien. Jede Strategie verhält sich in unterschiedlichen Marktumfeldern anders; manche profitieren möglicherweise von steigenden Zinsen, andere von Volatilität oder sich ausweitenden Spreads; manche versuchen, Trends zu nutzen, während andere darauf abzielen, relative Fehlbewertungen zwischen Wertpapieren auszunutzen. Um diese Unterschiede zu verstehen, reicht die Analyse der jüngsten Wertentwicklungen nicht aus: Es bedarf der Erfahrung über mehrere Marktzyklen hinweg.
Die Hedgefonds-Branche hat in den vergangenen drei Jahrzehnten sehr unterschiedliche Phasen durchlaufen. Der Zeitraum von 1990 bis 2009 war geprägt von attraktiven Möglichkeiten, sowohl aus Long- als auch aus Short-Positionen Alpha zu generieren. Das folgende Jahrzehnt erwies sich als deutlich schwieriger, da quantitative Lockerung, niedrige Zinsen und gedämpfte Volatilität die Anlagemöglichkeiten für viele aktive Manager einschränkten. Seit 2020 haben die Rückkehr der Inflation, positive Realzinsen und eine größere Streuung über die Märkte hinweg ein günstigeres Umfeld für alternative Strategien geschaffen. Bei der UBP steht diese zyklusorientierte Perspektive im Mittelpunkt unseres Ansatzes. Wir betrachten Hedgefonds nicht als taktischen Handel oder als Jagd nach kurzfristigen Renditen, sondern sind der Ansicht, dass sie anhand der Rolle bewertet werden sollten, die sie in einem breiter angelegten Portfolio und über einen angemessenen Anlagehorizont hinweg voraussichtlich spielen werden.
Ein globales Chancenuniversum, gefiltert nach Überzeugung
Die Herausforderung für Anleger besteht nicht einfach darin, Fonds zu finden, sondern Manager zu identifizieren, die über einen wiederholbaren Anlageprozess, ein robustes Risikomanagement und die Fähigkeit verfügen, echtes Alpha zu generieren. Das Alternatives-Team der UBP besteht aus 26 engagierten Fachleuten. Aus einem Universum von etwa 8.000 bis 10.000 Fonds führt das Team eine detaillierte Analyse durch, bevor es das Anlagespektrum auf rund 100 Fonds eingrenzt, die den Kunden empfohlen werden. Dieser Prozess kombiniert quantitatives Screening mit qualitativer und operativer Due Diligence. Die Erfolgsbilanz, die Erfahrung des Teams, das verwaltete Vermögen und die Breite des Anlageuniversums bilden einen ersten Rahmen, doch diese Kennzahlen sind nur der Ausgangspunkt, da eine gründliche Bewertung auch folgende Aspekte berücksichtigt:
- Die Qualität und Stabilität des Anlageteams
- Die Konsistenz der Anlagephilosophie
- Die Quellen der historischen Renditen
- Portfoliozusammensetzung und Liquidität
- Risikokontrollen und Hebelwirkung
- Operative Infrastruktur
- Kapazität und Skalierbarkeit
- Interessenausgleich
Diese tiefgehende Analyse ist unerlässlich, da die Wertentwicklung in der Vergangenheit allein keinen Aufschluss darüber gibt, ob ein Fondsmanager auch weiterhin einen Mehrwert schaffen kann. Eine starke Wertentwicklung in der Vergangenheit kann auf Kompetenz, Markt-Beta, günstige Rahmenbedingungen oder eine Kombination aus allen drei Faktoren zurückzuführen sein. Unser Ziel ist es, zu verstehen, welche Faktoren die Renditen bestimmen und ob diese Faktoren auch in Zukunft relevant bleiben dürften.
Innovation durch Partnerschaften und Zugang
Die Alternative-Investments-Plattform der UBP kombiniert Multi-Manager-Produkte und -Mandate mit Single-Manager-Lösungen, die über ihre Alternative-UCITS-Plattform und thematische Partnerschaften verfügbar sind. Diese Struktur ermöglicht Anlegern den Zugang zu einem breiten Spektrum an Strategien, während sie gleichzeitig von der Expertise der UBP in den Bereichen Research, Auswahl und Portfoliokonstruktion profitieren. Ein Beispiel hierfür ist die Partnerschaft mit Campbell & Co, einem 1972 gegründeten Pionier im Bereich des systematischen Investierens. Der systematische Multi-Strategie-Ansatz des Unternehmens kombiniert verschiedene Anlagestile, Haltedauern und Instrumente aus den Bereichen festverzinsliche Wertpapiere, Aktienindizes, Devisen, Kredite und Kassakurse. Die Strategie stützt sich auf mehr als 140 Alpha-Quellen aus über 80 Futures-, Termin- und Swap-Märkten sowie auf mehr als 1.500 Aktien. Der Wert solcher Partnerschaften liegt nicht nur im Zugang, sondern auch darin, Manager zu identifizieren, deren Fähigkeiten sich ergänzen, deren Strategien transparent sind und deren Risikomerkmale innerhalb eines diversifizierten Portfolios nachvollziehbar sind.
Portfolios aufbauen, keine Fonds-Sammlungen
Die Auswahl einzelner Manager ist nur ein Teil des Prozesses; eine weitere Herausforderung besteht darin, diese effektiv zu kombinieren. Ein Portfolio kann mehrere Fonds enthalten und dennoch denselben zugrunde liegenden Risikofaktoren ausgesetzt sein. So kann beispielsweise ein Portfolio, das hinsichtlich der Anzahl der Manager diversifiziert erscheint, dennoch stark dem Aktien-Beta, der Duration, den Kreditspreads oder dem Liquiditätsrisiko ausgesetzt sein. Aus diesem Grund analysiert die UBP Hedgefonds im Kontext des gesamten Kundenportfolios mit dem Ziel, bereits vorhandene Risiken zu identifizieren und anschließend Strategien auszuwählen, die eine echte Bandbreite an Renditequellen bieten. Dazu können gehören:
- Aktienalternativen, die darauf abzielen, Alpha sowohl aus Long- als auch aus Short-Positionen zu generieren.
- Kredit- und Relative-Value-Strategien, die darauf abzielen, Preisunterschiede und durch Streuung entstehende Chancen zu nutzen.
- Makro- und systematische Strategien, die von Trends, sich ändernden geldpolitischen Maßnahmen sowie Schwankungen bei Währungen, Zinsen und Rohstoffen profitieren können.
- Diversifizierungsstrategien, die darauf ausgelegt sind, die Abhängigkeit von traditionellen Aktien- und Anleiherisiken zu verringern.
Dieser portfoliabasierte Ansatz gewinnt zunehmend an Bedeutung, da sich die historisch negative Korrelation zwischen Aktien und Anleihen ab Ende 2021 ins Positive gewendet hat und seitdem positiv geblieben ist. In einem solchen Umfeld können alternative Strategien zusätzliche Renditequellen bieten und dazu beitragen, die Konzentration auf traditionelle Marktrisiken zu verringern.
Der UBP-Unterschied
Die Position der UBP im Bereich Hedgefonds wurde über mehr als fünf Jahrzehnte hinweg aufgebaut – nicht durch ein einzelnes Produkt oder einen Marktzyklus, sondern durch nachhaltige Investitionen in Mitarbeiter, Research, Partnerschaften, Infrastruktur und Risikomanagement. Da die Märkte immer komplexer werden, benötigen Anleger mehr als nur Zugang zu alternativen Strategien; sie brauchen einen Partner, der versteht, wie diese Strategien funktionieren, wann sie einen Mehrwert schaffen können und wie sie sich in das Gesamtportfolio einfügen. Wir bei der UBP sind davon überzeugt, dass dies die Rolle eines globalen Spezialisten für alternative Anlagen ist: ein komplexes Universum von Hedgefonds in durchdachte, transparente und zielgerichtete Anlagelösungen zu verwandeln.
Für professionelle Anleger in der Schweiz oder professionelle Anleger im Sinne der einschlägigen Gesetze. Anlagen in Hedgefonds sind mit erheblichen Risiken verbunden, darunter das Illiquiditätsrisiko, das Kapitalverlustrisiko sowie strategiespezifische und mit der Hebelwirkung verbundene Risiken.
Die hierin geäußerten Meinungen entsprechen dem Stand vom 23. Oktober 2026 und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Der Leser sollte sich nicht auf diese Informationen als Research oder Anlageberatung in Bezug auf einen bestimmten Fonds, eine bestimmte Strategie oder ein bestimmtes Wertpapier verlassen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse. Etwaige Prognosen, Vorhersagen oder Zielvorgaben, sofern vorhanden, sind lediglich indikativ und werden in keiner Weise garantiert.
Die von Fondsmanagern (internen oder externen) geäußerten Ansichten und Meinungen können von der Hausmeinung abweichen. Sie dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen keine Anlageberatung oder Empfehlung dar.
