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Die weltweiten Aktienkurse gaben deutlich nach, da der Erdrutschsieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen Befürchtungen schürte, dass Regulierungsmaßnahmen den Ausbau von KI-Rechenzentren verlangsamen und die Technologie- sowie die Halbleiterbranche am stärksten treffen könnten. Die Anleiherenditen sanken aufgrund niedrigerer Ölpreise und des Ausverkaufs an den Aktienmärkten, obwohl die Bank of England ihren Leitzins auf 4 % anhob und weitere Zinserhöhungen signalisierte. Der US-Dollar legte aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen und starker US-Arbeitsmarktdaten zu, während auch der Goldpreis stieg.

Die großen Zentralbanken haben ihre Zinssätze in der vergangenen Woche größtenteils unverändert gelassen, wobei die US-Notenbank (Fed) und die Europäische Zentralbank (EZB) es vorzogen, zunächst abzuwarten. Die weltweiten Aktienkurse gaben leicht nach, da sich der Ausverkauf im Technologiesektor bereits in die dritte Woche hinzog; dabei richteten die Anleger ihr Augenmerk auf die Kluft zwischen den Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) und dem freien Cashflow. Anleihen legten aufgrund sinkender Renditen zu, während Gold aufgrund moderater Positionsanpassungen und seiner Sensitivität gegenüber den Aktienmärkten nachgab.

Die weltweiten Aktienmärkte gaben die zweite Woche in Folge nach, da sich Anleger fragten, ob die mit Fremdkapital finanzierten Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) angemessene Renditen erzielen können. Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen wieder unter 5 %, während die Spreads französischer Staatsanleihen ihren höchsten Stand seit der Eurokrise erreichten. Die Gewinnmeldungen der Hyperscaler und eine Reihe wichtiger geldpolitischer Sitzungen machen diese Woche zu einer entscheidenden Woche, auch wenn erwartet wird, dass die meisten Zentralbanken ihre Zinssätze unverändert lassen werden.

Ölpreise werden in der Regel als Terminpreis für Rohöl angegeben, wobei Brent und WTI die wichtigsten Referenzwerte sind. Die Wirtschaft ist jedoch eher auf raffinierte Produkte wie Diesel, Benzin und Düsentreibstoff angewiesen als auf Rohöl selbst, und die Kosten für die Umwandlung des einen in das andere werden als Raffineriemarge oder „Crack-Spread“ bezeichnet. Rechnet man diesen Spread zum Brent-Preis hinzu, erhält man einen Anhaltspunkt dafür, was der Endverbraucher tatsächlich bezahlt, und auf dieser Grundlage liegt der Durchschnittspreis derzeit bei etwa 140–180 US-Dollar pro Barrel.

Die weltweiten Aktienmärkte gaben nach, als ein durch KI ausgelöster starker Ausverkauf die Technologiewerte traf, während steigende Ölpreise und eine anziehende Inflation in den USA die Debatte um Zinserhöhungen im Vorfeld der Sitzung der US-Notenbank (Fed) erneut entfachten. US-Staatsanleihen dienten als sicherer Hafen, und der US-Dollar blieb stabil, während der Euro durch die Ausweitung der französischen Spreads unter Druck geriet.

Seit der Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte im September hat sich der Goldpreis leicht nach unten bewegt und liegt nun bei rund 4’150 US-Dollar pro Unze.

Die weltweiten Aktienkurse gaben deutlich nach, da der Erdrutschsieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen Befürchtungen schürte, dass Regulierungsmaßnahmen den Ausbau von KI-Rechenzentren verlangsamen und die Technologie- sowie die Halbleiterbranche am stärksten treffen könnten. Die Anleiherenditen sanken aufgrund niedrigerer Ölpreise und des Ausverkaufs an den Aktienmärkten, obwohl die Bank of England ihren Leitzins auf 4 % anhob und weitere Zinserhöhungen signalisierte. Der US-Dollar legte aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen und starker US-Arbeitsmarktdaten zu, während auch der Goldpreis stieg.

Die großen Zentralbanken haben ihre Zinssätze in der vergangenen Woche größtenteils unverändert gelassen, wobei die US-Notenbank (Fed) und die Europäische Zentralbank (EZB) es vorzogen, zunächst abzuwarten. Die weltweiten Aktienkurse gaben leicht nach, da sich der Ausverkauf im Technologiesektor bereits in die dritte Woche hinzog; dabei richteten die Anleger ihr Augenmerk auf die Kluft zwischen den Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) und dem freien Cashflow. Anleihen legten aufgrund sinkender Renditen zu, während Gold aufgrund moderater Positionsanpassungen und seiner Sensitivität gegenüber den Aktienmärkten nachgab.

Die weltweiten Aktienmärkte gaben die zweite Woche in Folge nach, da sich Anleger fragten, ob die mit Fremdkapital finanzierten Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) angemessene Renditen erzielen können. Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen wieder unter 5 %, während die Spreads französischer Staatsanleihen ihren höchsten Stand seit der Eurokrise erreichten. Die Gewinnmeldungen der Hyperscaler und eine Reihe wichtiger geldpolitischer Sitzungen machen diese Woche zu einer entscheidenden Woche, auch wenn erwartet wird, dass die meisten Zentralbanken ihre Zinssätze unverändert lassen werden.

Der KI-Boom hat die fünf weltweit führenden Hyperscaler (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta und Oracle) in eine neue Ära der Finanzierung geführt. Im Jahr 2026 werden ihre Investitionsausgaben voraussichtlich den operativen Cashflow übersteigen, wobei die Investitionen bis 2030 voraussichtlich 5,6 Billionen US-Dollar erreichen werden, was grundlegende Fragen darüber aufwirft, wie diese beispiellose Expansion finanziert werden soll.

Die Zustimmungsrate von US-Präsident Trump gehört zu den niedrigsten, die ein amtierender Präsident in der Geschichte der USA seit dem Zweiten Weltkrieg jemals verzeichnet hat, und lässt eine Wahrscheinlichkeit von 80 % zu, dass das US-Repräsentantenhaus unter demokratische Kontrolle übergeht, während die Chancen für einen Machtwechsel im US-Senat bei 50:50 stehen.

The closure of the Strait of Hormuz has been the GCC’s biggest geopolitical shock in decades – but not a credit crisis.

Ölpreise werden in der Regel als Terminpreis für Rohöl angegeben, wobei Brent und WTI die wichtigsten Referenzwerte sind. Die Wirtschaft ist jedoch eher auf raffinierte Produkte wie Diesel, Benzin und Düsentreibstoff angewiesen als auf Rohöl selbst, und die Kosten für die Umwandlung des einen in das andere werden als Raffineriemarge oder „Crack-Spread“ bezeichnet. Rechnet man diesen Spread zum Brent-Preis hinzu, erhält man einen Anhaltspunkt dafür, was der Endverbraucher tatsächlich bezahlt, und auf dieser Grundlage liegt der Durchschnittspreis derzeit bei etwa 140–180 US-Dollar pro Barrel.

Seit der Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte im September hat sich der Goldpreis leicht nach unten bewegt und liegt nun bei rund 4’150 US-Dollar pro Unze.

Die Doktrin der Zentralbanken empfiehlt, nicht unmittelbar auf einen Angebotsschock zu reagieren, sofern dieser nur vorübergehend ist und die Inflation nicht bereits dauerhaft über dem Zielwert liegt. Derzeit ist keine dieser beiden Bedingungen erfüllt. Die am PCE-Index gemessene Kerninflation lag im August bei 3,0 %, und der Konflikt zwischen den USA und dem Iran zieht sich bereits seit über sechs Monaten hin.