Nicolas Laroche

Os mercados acionistas globais registaram uma queda acentuada, uma vez que a vitória esmagadora dos democratas nas eleições intercalares suscitou receios de que a regulamentação pudesse abrandar a expansão dos centros de dados de IA, afetando mais fortemente os setores da tecnologia e dos semicondutores. As taxas de rendibilidade das obrigações baixaram devido à descida dos preços do petróleo e à onda de vendas no mercado acionista, apesar de o Banco de Inglaterra ter aumentado as suas taxas de juro para 4% e ter dado a entender que poderão seguir-se mais subidas. O dólar americano valorizou-se devido à procura de ativos de refúgio e aos dados sólidos sobre o emprego nos EUA, enquanto o ouro também registou uma subida.

Os principais bancos centrais mantiveram, na sua maioria, as taxas de juro inalteradas na semana passada, com a Reserva Federal dos EUA (Fed) e o Banco Central Europeu (BCE) a preferirem adotar uma postura de espera para ver o que acontece. Os mercados acionistas globais registaram uma ligeira descida, à medida que a onda de vendas no setor tecnológico se prolongou pela terceira semana consecutiva, com os investidores a centrarem-se na discrepância entre as despesas com inteligência artificial (IA) e o fluxo de caixa livre. As obrigações valorizaram-se devido à descida das taxas de rendibilidade, enquanto o ouro foi negociado em baixa devido a modestos ajustamentos de posicionamento e à sua sensibilidade aos mercados acionistas.

Os mercados acionistas globais registaram uma descida pela segunda semana consecutiva, à medida que os investidores questionavam se os gastos com inteligência artificial (IA), financiados por dívida, podem gerar retornos adequados. As taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA voltaram a descer para abaixo dos 5%, enquanto os spreads das obrigações do Estado francês atingiram os níveis mais elevados desde a crise da zona euro. Os resultados financeiros das «hiperscalers» e uma série de importantes reuniões de política monetária tornam esta semana decisiva, embora se espere que a maioria dos bancos centrais mantenha as suas taxas de juro inalteradas.

Os mercados acionistas globais registaram quedas, à medida que uma forte onda de vendas impulsionada pela IA afetou as ações do setor tecnológico, enquanto a subida dos preços do petróleo e o aumento da inflação nos EUA reacenderam o debate sobre o aumento das taxas de juro, na véspera da reunião da Reserva Federal dos EUA (Fed). Os títulos do Tesouro funcionaram como um porto seguro e o dólar americano manteve-se firme, com o euro a ser pressionado pelo alargamento dos spreads franceses.

A economia dos EUA continua a mostrar-se resiliente, mas o aumento dos preços e a pressão política estão a levar os investidores a manterem-se cautelosos.

Há um mês, escrevemos que as perspetivas para os mercados acionistas continuavam tranquilizadoras, apoiadas por resultados financeiros resilientes, e que apenas um aperto das condições financeiras sinalizaria uma verdadeira mudança de regime.

As taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro e dos Bund atingiram máximos de vários anos antes de recuarem, uma vez que os fracos dados sobre o emprego nos EUA reduziram drasticamente as probabilidades de um aumento das taxas de juro pelo Federal Reserve em outubro.

As taxas de rendibilidade a longo prazo atingiram máximos de várias décadas, uma vez que os dados sólidos dos EUA e os preços elevados da energia reforçaram as expectativas de um novo aumento das taxas de juro por parte da Reserva Federal dos EUA (Fed).

A Reserva Federal dos EUA aumentou as suas taxas de juro em 25 pontos-base (pb), para 3,75–4,00%, por unanimidade, justificando a medida como uma precaução para evitar que os preços da energia se repercutam na inflação subjacente, enquanto o Banco de Inglaterra manteve as suas taxas em 3,75%, apesar de uma orientação mais restritiva constante na ata da sua reunião.