Insights

Os preços do petróleo são normalmente cotados como o preço futuro do petróleo bruto, sendo o Brent e o WTI as principais referências. No entanto, a economia depende de produtos refinados, como o gasóleo, a gasolina e o combustível para aviões, e não do próprio petróleo bruto, e o custo de transformar um no outro é a margem de refinação, ou «crack spread». Ao adicionar este spread ao Brent, obtém-se uma estimativa do que o consumidor final paga efetivamente e, nessa base, o preço médio situa-se atualmente entre 140 e 180 dólares por barril.

Os mercados acionistas globais registaram quedas, à medida que uma forte onda de vendas impulsionada pela IA afetou as ações do setor tecnológico, enquanto a subida dos preços do petróleo e o aumento da inflação nos EUA reacenderam o debate sobre o aumento das taxas de juro, na véspera da reunião da Reserva Federal dos EUA (Fed). Os títulos do Tesouro funcionaram como um porto seguro e o dólar americano manteve-se firme, com o euro a ser pressionado pelo alargamento dos spreads franceses.

Desde o aumento da taxa de juro de 25 pontos base, em setembro, por parte da Reserva Federal dos EUA, o ouro tem sido negociado a níveis ligeiramente inferiores, rondando os 4 150 dólares por onça.

A economia dos EUA continua a mostrar-se resiliente, mas o aumento dos preços e a pressão política estão a levar os investidores a manterem-se cautelosos.

A doutrina do banco central recomenda não reagir diretamente a um choque de oferta, desde que este seja temporário e que a inflação ainda não se encontre persistentemente acima da meta. Atualmente, nenhuma destas duas condições se verifica. A inflação subjacente, medida pelo índice PCE, situou-se nos 3,0% em agosto, e o conflito entre os EUA e o Irão arrasta-se há mais de seis meses.

Há um mês, escrevemos que as perspetivas para os mercados acionistas continuavam tranquilizadoras, apoiadas por resultados financeiros resilientes, e que apenas um aperto das condições financeiras sinalizaria uma verdadeira mudança de regime.

Os mercados acionistas globais registaram quedas, à medida que uma forte onda de vendas impulsionada pela IA afetou as ações do setor tecnológico, enquanto a subida dos preços do petróleo e o aumento da inflação nos EUA reacenderam o debate sobre o aumento das taxas de juro, na véspera da reunião da Reserva Federal dos EUA (Fed). Os títulos do Tesouro funcionaram como um porto seguro e o dólar americano manteve-se firme, com o euro a ser pressionado pelo alargamento dos spreads franceses.

A economia dos EUA continua a mostrar-se resiliente, mas o aumento dos preços e a pressão política estão a levar os investidores a manterem-se cautelosos.

Há um mês, escrevemos que as perspetivas para os mercados acionistas continuavam tranquilizadoras, apoiadas por resultados financeiros resilientes, e que apenas um aperto das condições financeiras sinalizaria uma verdadeira mudança de regime.

O boom da IA levou os cinco hiperescaladores mundiais (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta e Oracle) a uma nova era de financiamento. Em 2026, prevê-se que as suas despesas de capital excedam o fluxo de caixa operacional, com os investimentos a atingirem, segundo as projeções, 5,6 biliões de dólares até 2030, o que levanta questões fundamentais sobre como esta expansão sem precedentes será financiada.

O índice de aprovação do presidente dos EUA, Trump, está entre os mais baixos de um presidente em exercício na história dos EUA desde o fim da Segunda Guerra Mundial e aponta para uma probabilidade de 80% de que a Câmara dos Representantes dos EUA passe a ser controlada pelos democratas, enquanto o Senado dos EUA enfrenta uma probabilidade de 50:50 de passar a ser controlado pelos democratas.

The closure of the Strait of Hormuz has been the GCC’s biggest geopolitical shock in decades – but not a credit crisis.

Os preços do petróleo são normalmente cotados como o preço futuro do petróleo bruto, sendo o Brent e o WTI as principais referências. No entanto, a economia depende de produtos refinados, como o gasóleo, a gasolina e o combustível para aviões, e não do próprio petróleo bruto, e o custo de transformar um no outro é a margem de refinação, ou «crack spread». Ao adicionar este spread ao Brent, obtém-se uma estimativa do que o consumidor final paga efetivamente e, nessa base, o preço médio situa-se atualmente entre 140 e 180 dólares por barril.

Desde o aumento da taxa de juro de 25 pontos base, em setembro, por parte da Reserva Federal dos EUA, o ouro tem sido negociado a níveis ligeiramente inferiores, rondando os 4 150 dólares por onça.

A doutrina do banco central recomenda não reagir diretamente a um choque de oferta, desde que este seja temporário e que a inflação ainda não se encontre persistentemente acima da meta. Atualmente, nenhuma destas duas condições se verifica. A inflação subjacente, medida pelo índice PCE, situou-se nos 3,0% em agosto, e o conflito entre os EUA e o Irão arrasta-se há mais de seis meses.