L'investissement d'impact dans les actions cotées permet aux fonds de retraite d'aligner leurs rendements à long terme sur les transitions structurelles mondiales, en alliant l'échelle, la liquidité et l'actionnariat actif à des résultats concrets et mesurables.

Les fonds de pension investissent sur des horizons de plusieurs décennies. Leurs engagements s'étendent loin dans l'avenir et nécessitent des rendements stables et composés dans un monde en pleine transformation structurelle. La transition climatique, les évolutions démographiques, le renouvellement des infrastructures, la numérisation et la perte de biodiversité ne sont pas des enjeux passagers. Ce sont des forces qui redéfinissent les secteurs d'activité, la réglementation et l'allocation des capitaux.

L’investissement d’impact dans les actions cotées repose sur un principe simple : les entreprises qui apportent des solutions aux défis mondiaux systémiques sont susceptibles de bénéficier d’une croissance structurelle, d’un soutien réglementaire et d’une demande résiliente. Il s’agit d’un investissement en actions tourné vers l’avenir, aligné sur la transformation économique à long terme.

Qu’entend-on par « impact » ?

L’investissement d’impact diffère de l’intégration ESG traditionnelle. L’ESG évalue principalement la manière dont une entreprise fonctionne. L’impact se concentre sur ce qu’une entreprise produit. L’approche d’investissement se concentre sur les entreprises dont les produits ou services principaux répondent à des défis environnementaux ou sociaux. Afin de garantir cohérence et diversification, l’univers d’opportunités s’articule autour d’une sélection d’Objectifs de développement durable des Nations unies. Ces objectifs se traduisent par six grands thèmes d’investissement, couvrant des priorités environnementales telles que la stabilité climatique, des écosystèmes sains et des communautés durables, ainsi que des priorités sociales incluant la santé et le bien-être, les besoins fondamentaux et des économies inclusives.

Cette structure offre un cadre rigoureux et équilibré pour la construction du portefeuille. Chacun des titres de nos portefeuilles est évalué selon un cadre structuré qui examine l’intentionnalité, la matérialité, l’additionnalité et le potentiel de son impact, parallèlement aux fondamentaux financiers.

Par exemple, Xylem¹, une entreprise spécialisée dans les solutions avancées de traitement de l’eau et d’infrastructures, contribue à l’amélioration de la qualité de l’eau et à l’utilisation efficace des ressources. Ses technologies visant à lutter contre les contaminants émergents tels que les PFAS illustrent comment l’impact environnemental peut être intégré dans les modèles économiques de base.

L’ESG évalue principalement la manière dont une entreprise fonctionne. L’impact se concentre sur ce qu’une entreprise produit.

Pourquoi les actions cotées ?

L’investissement d’impact est souvent associé au capital-investissement. Les marchés privés jouent un rôle important dans le financement de l’innovation à un stade précoce. Cependant, un changement systémique nécessite de l’échelle, et c’est sur les marchés publics que l’on trouve cette échelle. La plupart des plus grands opérateurs d’infrastructures, prestataires de soins de santé, producteurs alimentaires et leaders industriels du monde sont des sociétés cotées. S’engager auprès de ces acteurs est essentiel pour obtenir des résultats concrets.

Les actions cotées offrent des avantages structurels : envergure, liquidité et gestion responsable :

  • La transition vers une économie plus durable et plus résiliente nécessite des capitaux dont l’ampleur se mesure en milliers de milliards. Les marchés boursiers publics constituent les seuls réservoirs de capitaux suffisamment importants pour financer la transformation dans tous les secteurs et toutes les régions.
  • Les marchés boursiers allouent les capitaux de manière efficace et transparente. La liquidité permet de réaffecter les capitaux à mesure que les entreprises s’adaptent aux changements structurels, ce qui permet aux investisseurs d’accroître leur exposition aux fournisseurs de solutions et de réduire celle aux acteurs qui ne parviennent pas à s’adapter à l’évolution des risques. Une large participation et une négociation continue contribuent à maintenir les coûts de transaction à un niveau bas.
  • Les actionnaires des sociétés cotées exercent leurs droits de vote et dialoguent directement avec la direction. Un dialogue soutenu peut influencer la stratégie, la communication d’informations et l’orientation à long terme.
  • À mesure que l’investissement passif se développe, les flux de capitaux s’orientent de plus en plus en fonction de la pondération des indices plutôt que de la pertinence économique. Les stratégies d’impact actives sur les marchés boursiers cherchent à remédier à ce déséquilibre en orientant les capitaux vers des entreprises proposant des solutions structurelles.

Grâce à un dialogue soutenu, Bank Rakyat¹ Indonesia a été l’une des premières banques des marchés émergents à publier ses émissions financées. Cela illustre comment l’actionnariat actif peut améliorer la transparence et l’allocation des capitaux au fil du temps. Les marchés privés sont le berceau de l’innovation. Les marchés publics en assurent la diffusion à grande échelle.

Considérations relatives à la performance

Une préoccupation courante est de savoir si l’impact implique des rendements plus faibles. Cependant, les entreprises axées sur des solutions structurelles ont tendance à bénéficier de trois forces qui se renforcent mutuellement : l’innovation, la réglementation et l’évolution de la demande des consommateurs, créant ainsi des facteurs de croissance durables. Les sociétés en portefeuille sont généralement des entreprises bien établies, dotées de bilans solides, de rendements sur le capital attractifs, d’une croissance visible de leur chiffre d’affaires et de positions de marché défendables. L’exposition à l’impact n’est donc pas une allocation de compromis. Elle représente une participation à une croissance structurelle à long terme.

Les stratégies d’impact peuvent également renforcer la diversification en offrant une exposition à des segments du marché souvent sous-représentés dans les indices traditionnels. Il s’agit d’entreprises de qualité proposant des solutions essentielles dans des segments bénéficiant d’une demande en hausse.

Depuis leur lancement², nos stratégies d’actions mondiales et d’actions des marchés émergents à impact positif ont généré des rendements annuels compétitifs de 15,9 % et 15,2 % respectivement. Ces performances confirment l’idée qu’une approche disciplinée de l’impact dans le domaine des actions cotées peut être compatible avec des objectifs financiers à long terme.

Gouvernance, discipline et contrôle

Notre plateforme d’investissement à impact est opérationnelle depuis 2018 et comprend trois stratégies d’actions cotées : actions des marchés émergents, actions mondiales et restauration de la biodiversité. Elle s’appuie sur une équipe dédiée à l’investissement à impact, un comité consultatif indépendant sur l’impact et un cadre d’engagement formalisé. Le comité consultatif se réunit régulièrement pour examiner les positions, vérifier l’authenticité de l’impact et évaluer les résultats des actions d’engagement. Les dossiers d’investissement et les évaluations d’impact font l’objet d’un examen approfondi. Les priorités d’engagement sont définies et les progrès sont suivis. Cette structure de gouvernance est conçue pour garantir que les objectifs d’impact restent mesurables, transparents et intégrés au processus d’investissement.

La biodiversité, un thème financièrement significatif

Au-delà du climat, la biodiversité est de plus en plus reconnue comme un enjeu économique majeur. Plus de la moitié du PIB mondial, soit environ 44 000 milliards de dollars, dépend modérément ou fortement de la nature. Parallèlement, on estime que les transitions positives pour la nature généreront jusqu’à 10 000 milliards de dollars d’opportunités commerciales annuelles d’ici 2030. Pour les détenteurs d’actifs à long terme, la biodiversité représente donc à la fois un risque systémique et une opportunité structurelle. En réponse à cela, nous avons lancé en 2021 une stratégie d’investissement en actions cotées axée sur la biodiversité. Ce cadre distingue les entreprises qui contribuent à la protection des écosystèmes de celles qui soutiennent leur restauration.

L’univers d’investissement lié à la biodiversité continue de s’étendre à travers différents secteurs, notamment la technologie, les infrastructures et les solutions d’utilisation efficace des ressources. Par exemple, des entreprises telles qu’Everpure¹ contribuent à la préservation de la biodiversité grâce à des architectures de stockage de données plus efficaces qui réduisent la consommation d’énergie, les déchets électroniques et l’intensité en ressources. Compte tenu de la complexité de la mesure de la biodiversité, l’évaluation combine les informations fournies par les entreprises, des outils d’analyse externes et un engagement structuré. Pour les fonds de pension dont l’horizon s’étend sur plusieurs décennies, la biodiversité est directement liée à la résilience économique, à la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et à la création de valeur à long terme.

Conclusion

L’investissement d’impact dans les actions cotées offre une exposition à la transformation économique structurelle tout en préservant la liquidité, la discipline de gouvernance et une gestion active. Les capitaux privés soutiennent l’innovation à un stade précoce. Les marchés publics permettent la mise à l’échelle. Pour les fonds de pension gérant un capital intergénérationnel, l’allocation de capitaux à des entreprises qui développent des systèmes résilients et économes en ressources est une décision stratégique fondée sur les fondamentaux économiques à long terme.

En savoir plus sur l'investissement à impact social

1Les titres mentionnés ne doivent pas être considérés comme une recommandation d’achat ou de vente. Les performances passées ne préjugent pas des résultats actuels ou futurs.

2Global Impact : 27 septembre 2022. EM Impact : 7 mai 2020. Performances jusqu'au 27/02/2026. Les performances passées ne préjugent pas des résultats actuels ou futurs.

Les opinions exprimées dans le présent document sont valables au 29 avril 2026 et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis. Le lecteur ne doit pas considérer ces informations comme des conseils d'analyse ou d'investissement concernant un fonds, une stratégie ou un titre en particulier. Les performances passées ne préjugent pas des résultats actuels ou futurs. Les prévisions, projections ou objectifs, le cas échéant, sont donnés à titre indicatif uniquement et ne constituent en aucun cas une garantie.

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