UBP (UK) Leeds

La Fed ha aumentato i tassi di interesse di 25 punti base (pb) portandoli al 3,75–4,00% con voto unanime, definendo la mossa come una misura precauzionale per evitare che i prezzi dell’energia si ripercuotano sull’inflazione di fondo, mentre la Banca d’Inghilterra ha mantenuto i tassi al 3,75% nonostante un orientamento più restrittivo emerso dal verbale della riunione.

Il boom dell’intelligenza artificiale ha proiettato i cinque hyperscaler mondiali (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta e Oracle) in una nuova era di finanziamenti. Nel 2026, la loro spesa in conto capitale dovrebbe superare il flusso di cassa operativo, con investimenti che, secondo le previsioni, raggiungeranno i 5,6 trilioni di dollari entro il 2030, sollevando interrogativi fondamentali su come verrà finanziata questa espansione senza precedenti.

L’impennata del prezzo del petrolio oltre i 100 dollari al barile, sullo sfondo dell’escalation del conflitto in Medio Oriente, ha innescato la scorsa settimana un’ondata di vendite generalizzata sui titoli di Stato e sui titoli azionari, mentre i timori di inflazione hanno spinto i rendimenti a un forte rialzo negli Stati Uniti, nell’Eurozona e nel Regno Unito.

Our outlook for risk assets remains constructive, supported by broadening earnings growth, though tempered by persistent inflation and an oil market showing little sign of easing. Against this backdrop, we are raising our target range for US 10-year yields to 4.25–4.75%, with rising yields and oil prices standing out as the principal risks to our central scenario.

I dati positivi sull'occupazione hanno riacceso i timori di inflazione e aumentato le probabilità di un rialzo dei tassi, mentre l'escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran ha spinto al rialzo i rendimenti dei titoli del Tesoro, dei Bund e dei Gilt, sebbene le probabilità di un intervento della Fed a settembre siano rimaste stabili al 60%.