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Our outlook for risk assets remains constructive, supported by broadening earnings growth, though tempered by persistent inflation and an oil market showing little sign of easing. Against this backdrop, we are raising our target range for US 10-year yields to 4.25–4.75%, with rising yields and oil prices standing out as the principal risks to our central scenario.

Les chiffres solides de l'emploi ont ravivé les craintes d'inflation et accru les probabilités d'une hausse des taux, tandis que l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran a entraîné une hausse des rendements des bons du Trésor américain, des Bunds et des Gilt ; les probabilités d'une hausse des taux par la Fed en septembre sont toutefois restées stables à 60 %.

Ahmad Chahidi, conseiller patrimonial senior chez Union Bancaire Privée (UBP) Moyen-Orient, explique comment les échanges avec les familles ont évolué, pourquoi la liquidité est devenue une forme de protection stratégique et comment se profile la transmission générationnelle du patrimoine au sein du CCG.

L'intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur le yen – la première action coordonnée des deux pays sur le marché des changes depuis 15 ans – montre à quel point les décideurs politiques prennent désormais au sérieux la faiblesse du yen. Si l’impact immédiat a été considérable, l’efficacité à moyen et long terme dépendra des fondamentaux, et surtout de l’écart important entre les taux américains et japonais, qui rend les opérations de « carry trade » attractives et laisse le yen vulnérable, à moins que la Banque du Japon (BoJ) ne resserre davantage sa politique monétaire ou que la Réserve fédérale américaine ne procède à des baisses de taux. Quels sont les principaux obstacles que la BoJ doit surmonter pour soutenir la stabilité monétaire sans nuire à la croissance ?

Le ton belliciste de Warsh concernant l'indice PCE sous-jacent et la primauté des taux, étayé par des données résilientes, a renforcé les probabilités d'une hausse des taux en septembre, tandis que les prévisions de Nvidia ont permis de maintenir intact le cycle de l'IA, même si les gains boursiers sont restés modestes et dépendants des résultats d'exploitation.

La question centrale des deux dernières années était de savoir si les investissements colossaux dans les centres de données, les puces et les modèles se traduiraient par des revenus tout aussi impressionnants. La dernière saison des résultats en apporte la preuve.

Les indices PMI mondiaux se sont maintenus malgré des coûts énergétiques élevés, l'inflation s'atténuant aux États-Unis et dans la zone euro, sans toutefois suffire à dissiper totalement les inquiétudes. 

Dans un nouvel entretien accordé à la VSV-ASG (Association Suisse des Gestionnaires de fortune), Monica Espinosa et Pierre Ricq, experts en family offices à l’UBP, évoquent l’approche de la Banque dans ce domaine: être à l’écoute dans les moments qui comptent, accompagner lorsqu’il s’agit de créer de la valeur ajoutée, et placer la performance au cœur des priorités.