Investieren nach Mass

Für externe Vermögensverwalter (EVV) ist die Nachfolgeplanung eine strategische Priorität. Demografischer Wandel, steigende Kundenerwartungen, zunehmende regulatorische Komplexität und die Notwendigkeit, junge Talente zu gewinnen, sind dabei wichtige Prioritäten. Nadège Lesueur-Pène, Head of Wealth Management Developing Markets & Europe der Union Bancaire Privée (UBP), und Anja Kärcher, Head of EAM Basel, erläutern, wie eine reibungslose Übergabe aussieht.

Die großen Zentralbanken haben ihre Zinssätze in der vergangenen Woche größtenteils unverändert gelassen, wobei die US-Notenbank (Fed) und die Europäische Zentralbank (EZB) es vorzogen, zunächst abzuwarten. Die weltweiten Aktienkurse gaben leicht nach, da sich der Ausverkauf im Technologiesektor bereits in die dritte Woche hinzog; dabei richteten die Anleger ihr Augenmerk auf die Kluft zwischen den Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) und dem freien Cashflow. Anleihen legten aufgrund sinkender Renditen zu, während Gold aufgrund moderater Positionsanpassungen und seiner Sensitivität gegenüber den Aktienmärkten nachgab.

Die weltweiten Aktienmärkte gaben die zweite Woche in Folge nach, da sich Anleger fragten, ob die mit Fremdkapital finanzierten Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) angemessene Renditen erzielen können. Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen wieder unter 5 %, während die Spreads französischer Staatsanleihen ihren höchsten Stand seit der Eurokrise erreichten. Die Gewinnmeldungen der Hyperscaler und eine Reihe wichtiger geldpolitischer Sitzungen machen diese Woche zu einer entscheidenden Woche, auch wenn erwartet wird, dass die meisten Zentralbanken ihre Zinssätze unverändert lassen werden.

Ölpreise werden in der Regel als Terminpreis für Rohöl angegeben, wobei Brent und WTI die wichtigsten Referenzwerte sind. Die Wirtschaft ist jedoch eher auf raffinierte Produkte wie Diesel, Benzin und Düsentreibstoff angewiesen als auf Rohöl selbst, und die Kosten für die Umwandlung des einen in das andere werden als Raffineriemarge oder „Crack-Spread“ bezeichnet. Rechnet man diesen Spread zum Brent-Preis hinzu, erhält man einen Anhaltspunkt dafür, was der Endverbraucher tatsächlich bezahlt, und auf dieser Grundlage liegt der Durchschnittspreis derzeit bei etwa 140–180 US-Dollar pro Barrel.

Die weltweiten Aktienmärkte gaben nach, als ein durch KI ausgelöster starker Ausverkauf die Technologiewerte traf, während steigende Ölpreise und eine anziehende Inflation in den USA die Debatte um Zinserhöhungen im Vorfeld der Sitzung der US-Notenbank (Fed) erneut entfachten. US-Staatsanleihen dienten als sicherer Hafen, und der US-Dollar blieb stabil, während der Euro durch die Ausweitung der französischen Spreads unter Druck geriet.

Die siebte Ausgabe von „Building Bridges“, der grössten Konferenz für nachhaltige Finanzen in der Schweiz, versammelte vom 6. bis 8. Oktober 2’600 Teilnehmer in Genf – ein Anstieg von 25 % gegenüber dem Vorjahr –, während Tausende weitere online teilnahmen. Die UBP, die bereits seit der ersten Ausgabe der Konferenz im Jahr 2019 als Sponsor auftritt, unterstützt weiterhin deren Ziel, einen konstruktiven Dialog über nachhaltige Finanzen zu fördern und die Zusammenarbeit zwischen dem Finanzsektor und der Gesamtwirtschaft zu stärken.

Seit der Zinserhöhung der US-Notenbank um 25 Basispunkte im September hat sich der Goldpreis leicht nach unten bewegt und liegt nun bei rund 4’150 US-Dollar pro Unze.

Die US-Wirtschaft zeigt sich weiterhin widerstandsfähig, doch steigende Preise und politischer Druck lassen die Anleger zur Vorsicht neigen.