L'intelligenza artificiale ha rappresentato uno dei principali driver di mercato, sostenendo le performance non solo degli asset tradizionali ma anche degli strumenti alternativi come gli hedge fund che hanno esposizione sul tema. Lo conferma anche Kier Boley, co-head e CIO di UBP Alternative Investment Solutions.
“Il tema dell'intelligenza artificiale si è sviluppato principalmente nel mercato azionario; di conseguenza, le strategie di hedge fund ad aver beneficiato maggiormente del rally sono state le equity long short - evidenzia Boley. Più nello specifico, a trarne vantaggio sono stati i gestori specializzati nel settore tech con sede negli Stati Uniti, capaci di investire lungo tutto il ciclo di vita del tema, sia nei mercati del private equity sia in quelli azionari quotati. Hanno inoltre beneficiato del trend i gestori focalizzati sull'Asia che hanno individuato l'impatto positivo dell’AI sui produttori di memorie in Corea del Sud e in Giappone, assumendo posizioni long su società come Samsung”.
Infatti, se nell’azionario tradizionale ci si concentra soprattutto sul tech USA, negli hedge funds, secondo UBP, a guidare la performance è soprattutto il settore tech in Asia che continua a spingere la sovraperformance delle strategie long/short azionarie rispetto alle loro omologhe “più generaliste” che coprono tutti i settori.
“L'esposizione più diretta al tema dell'intelligenza artificiale si ottiene, dunque, attraverso i gestori Equity Long Short specializzati nel settore tech, considerato che da inizio anno il trend si è sviluppato principalmente sulle azioni quotate a grande capitalizzazione (large cap)” continua Boley. “Un secondo approccio consiste nell'investire con gestori in grado di allocare capitale in strategie di Venture Capital/Growth Equity finché le società rimangono private, per poi beneficiare delle IPO programmate nel corso del 2026”.
L'esposizione più diretta al tema dell'intelligenza artificiale si ottiene, dunque, attraverso i gestori Equity Long Short specializzati nel settore tech, considerato che da inizio anno il trend si è sviluppato principalmente sulle azioni quotate a grande capitalizzazione (large cap)
Al tempo stesso, nell’universo del reddito fisso, le strategie di arbitrage sulle obbligazioni convertibili sono tra le principali beneficiarie della domanda degli investitori per il settore dell’intelligenza artificiale, poiché le società emittenti possono offrire titoli a basso cedola con l’opportunità di convertirli in azioni, dati gli elevati livelli di volatilità dei prezzi azionari.
“Sul fronte obbligazionario riteniamo interessante il segmento delle obbligazioni convertibili, poiché i tassi di interesse più elevati spingono le società a emettere un maggior numero di obbligazioni convertibili invece delle tradizionali obbligazioni high yield, che comportano il pagamento di una cedola più elevata” sottolinea Boley. “L'aumento dell'offerta di obbligazioni rende i prezzi di emissione più convenienti per gli investitori e determina anche un calo delle valutazioni delle obbligazioni già negoziate sul mercato secondario. Nelle strategie di arbitraggio sulle obbligazioni convertibili, la copertura (hedge) consiste nell'assumere una posizione corta sul titolo azionario della società emittente. Le società che attualmente emettono queste obbligazioni presentano spesso quotazioni azionarie molto volatili (tipicamente nei settori healthcare e della tecnologia), e maggiore è la volatilità del titolo, maggiori sono le opportunità per l'hedge fund di realizzare profitti acquistando e vendendo le azioni”.
“Inoltre, sebbene il mercato delle obbligazioni convertibili sia ancora prevalentemente composto da emittenti statunitensi, stiamo osservando un aumento delle emissioni da parte di società non USA. Questo contribuisce ad ampliare le opportunità di investimento e la possibilità di diversificazione” aggiunge Boley.
E guardando al futuro, - secondo l'esperto di UBP - gli investitori dovrebbero valutare come il tema dell'intelligenza artificiale andrà a estendersi progressivamente ad altri settori. “Due strategie che potrebbero cogliere questa rotazione sono i gestori tech focalizzati sulle mid cap e quelli che investono nel comparto energetico, vista la crescente domanda di energia elettrica necessaria per sostenere lo sviluppo dell'intelligenza artificiale” conclude Boley.
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