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Die Renditen 10-jähriger französischer Staatsanleihen haben 5 % erreicht und einen seit 2012 nicht mehr gesehenen Spread gegenüber deutschen Bundesanleihen verzeichnet. Die französischen Banken zahlen den Preis dafür, insbesondere bei ihren AT1-Anleihen.

Die weltweiten Aktienkurse gaben deutlich nach, da der Erdrutschsieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen Befürchtungen schürte, dass Regulierungsmaßnahmen den Ausbau von KI-Rechenzentren verlangsamen und die Technologie- sowie die Halbleiterbranche am stärksten treffen könnten. Die Anleiherenditen sanken aufgrund niedrigerer Ölpreise und des Ausverkaufs an den Aktienmärkten, obwohl die Bank of England ihren Leitzins auf 4 % anhob und weitere Zinserhöhungen signalisierte. Der US-Dollar legte aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen und starker US-Arbeitsmarktdaten zu, während auch der Goldpreis stieg.

Für externe Vermögensverwalter (EVV) ist die Nachfolgeplanung eine strategische Priorität. Demografischer Wandel, steigende Kundenerwartungen, zunehmende regulatorische Komplexität und die Notwendigkeit, junge Talente zu gewinnen, sind dabei wichtige Prioritäten. Nadège Lesueur-Pène, Head of Wealth Management Developing Markets & Europe der Union Bancaire Privée (UBP), und Anja Kärcher, Head of EAM Basel, erläutern, wie eine reibungslose Übergabe aussieht.

Die großen Zentralbanken haben ihre Zinssätze in der vergangenen Woche größtenteils unverändert gelassen, wobei die US-Notenbank (Fed) und die Europäische Zentralbank (EZB) es vorzogen, zunächst abzuwarten. Die weltweiten Aktienkurse gaben leicht nach, da sich der Ausverkauf im Technologiesektor bereits in die dritte Woche hinzog; dabei richteten die Anleger ihr Augenmerk auf die Kluft zwischen den Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI) und dem freien Cashflow. Anleihen legten aufgrund sinkender Renditen zu, während Gold aufgrund moderater Positionsanpassungen und seiner Sensitivität gegenüber den Aktienmärkten nachgab.

Chancellor John Healey promised us a boring budget. On that, he delivered, with markets seemingly stable in the aftermath. However, it was a more nuanced and complex picture beneath the surface.

Die weltweiten Aktienmärkte gaben die zweite Woche in Folge nach, da sich Anleger fragten, ob die mit Fremdkapital finanzierten Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) angemessene Renditen erzielen können. Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen wieder unter 5 %, während die Spreads französischer Staatsanleihen ihren höchsten Stand seit der Eurokrise erreichten. Die Gewinnmeldungen der Hyperscaler und eine Reihe wichtiger geldpolitischer Sitzungen machen diese Woche zu einer entscheidenden Woche, auch wenn erwartet wird, dass die meisten Zentralbanken ihre Zinssätze unverändert lassen werden.

Ölpreise werden in der Regel als Terminpreis für Rohöl angegeben, wobei Brent und WTI die wichtigsten Referenzwerte sind. Die Wirtschaft ist jedoch eher auf raffinierte Produkte wie Diesel, Benzin und Düsentreibstoff angewiesen als auf Rohöl selbst, und die Kosten für die Umwandlung des einen in das andere werden als Raffineriemarge oder „Crack-Spread“ bezeichnet. Rechnet man diesen Spread zum Brent-Preis hinzu, erhält man einen Anhaltspunkt dafür, was der Endverbraucher tatsächlich bezahlt, und auf dieser Grundlage liegt der Durchschnittspreis derzeit bei etwa 140–180 US-Dollar pro Barrel.

Die weltweiten Aktienmärkte gaben nach, als ein durch KI ausgelöster starker Ausverkauf die Technologiewerte traf, während steigende Ölpreise und eine anziehende Inflation in den USA die Debatte um Zinserhöhungen im Vorfeld der Sitzung der US-Notenbank (Fed) erneut entfachten. US-Staatsanleihen dienten als sicherer Hafen, und der US-Dollar blieb stabil, während der Euro durch die Ausweitung der französischen Spreads unter Druck geriet.