Das Wichtigste in Kürze

Das Jahr 2020 hat die Anleger vor grosse Herausforderungen gestellt, die ihnen sowohl Agilität als auch Überzeugung abverlangt haben.

Wir sind der Auffassung, dass eine weitläufige strukturelle Transformation der Weltwirtschaft stattfindet, weshalb wir für unsere Aktienanlagen auf dieses Thema ausgerichtete Bereiche im Gesundheitswesen und der Technologie bevorzugt haben. Diese historische Umwandlung dürfte sich nach und nach ausbreiten, wenn sich die Volkswirtschaften im kommenden Jahr zu erholen beginnen. Klimawandel und Digitalisierung verlangen nach neuen, dem 21. Jahrhundert angepassten Infrastrukturen – zwei Themen, die im kommenden Transformationsprozess zusehends in den Mittelpunkt rücken dürften.

Im Jahr 2021 werden die Entscheidungsträger ihren strategischen Fokus von der Geld- auf die Fiskalpolitik verlagern, und die neuen politische Machtverhältnisse in den USA, Grossbritannien, Europa und China bringen sowohl Chancen als auch Risiken mit sich. Im Hinblick auf Investitionen an den Anleihemärkten empfehlen wir, einen risikobewussten Ansatz zu befolgen. Die voraussichtlich aktive Strategie der Zentralbanken sollte den Bärenmarkt des US-Dollars nähren und einen Bullenmarkt beim Gold hervorbringen.