2026年的中东危机做到了十年倡导都未能做到的事：它成功地将关于可持续性的讨论从仅限于气候问题的阴影中拉了出来，并将其牢牢置于韧性议题的聚光灯下。
当油轮在霍尔木兹海峡减速航行、化肥运输受阻，且油价飙升在数小时内冲击欧洲电价时，推进电气化、分布式发电和再生农业的理由就不再是长远议题，而是变成了短期风险管理目标，甚至成为了一项国家安全目标。 这一现象对我们的影响力投资组合所产生的影响已十分明确。
1. 电气化作为缓冲
每消耗1千瓦时的电力，就意味着减少1千瓦时受中东危机重新引发的石油冲击波的影响。 虽然仍可能受到油气价格飙升的影响，但这种影响是间接的，且可通过投资电网现代化和提升其灵活性来缓解。这些是重大的基础设施投资，我们通过组合中的若干持仓已对此有所布局。它们并非主题性投资，而是构建更稳定能源体系的基础。 值得注意的是，自危机爆发以来的几周内，该组企业与电网相关的资本支出指引均有所上调，但即使在近期“可持续发展寒冬”最严峻的时期，这些企业也一直被视为能从长期需求中受益。
2. 可再生能源与战略自主权
中东危机正在重塑可再生能源的价值：它们是一种本土能源。当一个国家自主生产并部署可再生能源产能时，便获得了一种管道无法提供的战略自主权。虽然在设备层面确实存在依赖性，但在设备需要更换之前，这种自主权始终属于购买方。 在我们的投资组合中，这一主题通过位于可再生能源系统关键转换与控制层的企业得以体现。
3. 电池：战略储备
电池曾仅被视为交通领域的议题。2021年伊比利亚半岛大停电后，围绕电力供应韧性的讨论已使舆论天平向韧性倾斜。近期与数据中心相关的投资激增，进一步强化了这一逻辑。 从规模上看，储能系统可以被视为电力领域的石油储备，且具有分布式和可重复利用的额外优势。它们还能提高电网的整体容量利用率（电网通常仅以最大容量的50%运行）。 该领域的企业已不再具有明显的周期性特征，而是更多地转向基础设施领域——这一转变使其价值从“主题性押注”转变为“对冲工具”。2025年，欧洲公用事业储能订单量显著增长，多家电网运营商明确指出地缘政治动荡是推动这一增长的催化剂。
4. 粮食系统的脆弱性
霍尔木兹海峡运输中断一个被低估的次要影响是其对化肥行业的影响：全球约五分之一的氨和尿素需经由该海峡运输，或依赖来自海湾地区的天然气原料。 氨、尿素和钾肥的价格波动已经重塑了农业经济格局，特别是在依赖进口的欧洲和南亚地区；这可能会对食品价格产生延迟但显著的影响。 我们在这一领域的投资策略刻意侧重于效率层面；例如，帮助减少除草剂使用量的企业、提供精准农业技术以支持更精准投入品施用的企业，或是提供灌溉系统、帮助种植者提高用水效率和作物抗逆性的企业。 应对化肥价格波动的最佳对冲策略是减少化肥用量。再生农业遵循同样的逻辑。覆盖作物、减少耕作、畜牧业整合以及农场内养分循环等实践，虽难以直接体现在公开上市的股票中，但其受益者已在投资组合中显现。 其中部分持仓并非纯粹的再生农业企业，但它们共同推动食品体系向多元化、低投入的结构转型，这种结构本质上更具抗冲击能力——这相当于农业领域的分布式电网。
韧性对投资者意味着什么
韧性之所以备受瞩目，有三个原因。它具有两党共识：没有任何政治传统会反对降低脆弱性。它是自下而上的：韧性是在企业、电网和农场层面逐步积累的，而非需要全球共识。而且它强调了风险管理的重要性。 鉴于此，我们预计部分提供可持续发展解决方案的企业将成为长期复合增长型企业。2026年初发生的短期冲击，使这一观点变得更加切实可感。
对于投资上市股票的impact投资者而言，这是一个可喜的发展：我们的投资组合不仅越来越被评估为对长期可持续发展成果的贡献，还被评估为在应对一个日益动荡的世界时所发挥的作用。impact与韧性有着许多共同点；只是需要一场油价冲击，才让这一点显而易见。
更多详情请参阅完整的《2025年影响力报告》，您可点击此处查阅：
本文所表达的观点截至2026年7月8日准确无误，且可能随时变更，恕不另行通知。读者不应将本信息视为针对任何特定基金、策略或证券的研究或投资建议。 过往业绩并不预示当前或未来的投资结果。任何提供的预测、展望或目标仅供参考，且不作任何形式的保证。
基金经理（内部或外部）表达的观点和意见可能与公司观点不同。这些观点仅供参考，并不构成投资建议或推荐。
