瑞联卓见

自美国联邦储备委员会9月加息25个基点以来，金价小幅走低，目前徘徊在每盎司4,150美元左右。

美国经济依然表现强劲，但物价上涨和政治压力使投资者保持谨慎。

央行理论主张，在供应冲击具有暂时性且通胀尚未持续高于目标水平的前提下，不应直接对此作出反应。 目前，这两个条件均未满足。以个人消费支出（PCE）指数衡量的核心通胀率在8月份达到3.0%，而美伊冲突已持续了六个月以上。

一个月前，我们曾指出，在企业盈利韧性支撑下，股市前景依然令人放心，只有金融环境趋紧才会预示着市场格局的真正转变。

美国国债和德国国债收益率一度触及数年高点，随后回落，原因是美国非农就业数据疲软，大幅降低了美联储10月加息的可能性。

自2022年欧洲超低利率环境结束以来，房地产行业经历了显著的重新定价。收益率大幅上升，而交易量和资产价值则出现下滑。

美国经济依然表现强劲，但物价上涨和政治压力使投资者保持谨慎。

一个月前，我们曾指出，在企业盈利韧性支撑下，股市前景依然令人放心，只有金融环境趋紧才会预示着市场格局的真正转变。

美国国债和德国国债收益率一度触及数年高点，随后回落，原因是美国非农就业数据疲软，大幅降低了美联储10月加息的可能性。

人工智能热潮已将全球五大超大规模云服务商（微软、亚马逊、Alphabet、Meta和甲骨文）推入了一个新的融资时代。 预计到2026年，这些企业的资本支出将超过经营现金流，到2030年投资总额预计将达到5.6万亿美元，这引发了一个根本性问题：这场史无前例的扩张将如何获得资金支持。

美国总统特朗普的支持率是二战后美国历史上在任总统中最低的之一，这意味着美国众议院由民主党掌控的可能性为80%，而美国参议院由民主党掌控的可能性则为五五开。

The closure of the Strait of Hormuz has been the GCC’s biggest geopolitical shock in decades – but not a credit crisis.

自美国联邦储备委员会9月加息25个基点以来，金价小幅走低，目前徘徊在每盎司4,150美元左右。

央行理论主张，在供应冲击具有暂时性且通胀尚未持续高于目标水平的前提下，不应直接对此作出反应。 目前，这两个条件均未满足。以个人消费支出（PCE）指数衡量的核心通胀率在8月份达到3.0%，而美伊冲突已持续了六个月以上。

2026年，五大超大规模科技公司（微软、亚马逊、Alphabet、Meta和甲骨文）的资本支出将达到约8200亿美元，而其经营现金流仅为7500亿美元。这意味着它们的投资额超过了可用的现金流，这一资金缺口必须通过举债来填补。