La reconfiguration de l’ordre géopolitique mondial, couplée à la course à la suprématie autour de l’IA, constitue la pierre angulaire de l’approche de construction de portefeuille de l’UBP.
Dans le cadre de nos perspectives d’investissement 2026, la reconfiguration de l’ordre géopolitique mondial, couplée à la course à la suprématie autour de l’intelligence artificielle (IA), constitue la pierre angulaire de notre approche de construction de portefeuille. Cinq thèmes clés émergent de cette dynamique.
1) La croissance à long terme de l’IA
L’IA s’impose dorénavant comme une priorité stratégique auprès des gouvernements, en tant que moteur de croissance économique, de sécurité nationale et de compétitivité mondiale. Afin de défendre leur leadership dans cette technologie, ces pays n’hésitent pas à déployer des politiques ciblées et à mobiliser les ressources, créant ainsi une convergence des efforts publics et privés qui renforce la croissance à long terme de l’IA.
Récemment, des interrogations sont apparues quant aux défis de la monétisation de l’IA et à l’éventualité d’une bulle sur les valorisations des sociétés technologiques concernées. Ces niveaux de cours nous semblent justifiés davantage par une progression tangible des bénéfices – notamment avec la forte croissance du cloud computing et les gains de productivité attendus ces prochaines années – que par des excès spéculatifs. Pour l’heure, le cycle d’investissement en IA se situe encore dans une phase initiale, voire intermédiaire.
2) La technologie chinoise entre dans une nouvelle ère
Le secteur de la technologie chinoise s’est rapidement développé depuis le lancement de DeepSeek début 2025. La raison: le soutien inédit des autorités chinoises, qui marque une inflexion après plusieurs années de durcissement réglementaire. Pékin a érigé en priorité stratégique l’autosuffisance en semi-conducteurs ainsi que l’IA, sur fond de tensions commerciales avec les Etats-Unis. Les restrictions américaines sur l’accès aux puces ont contraint les développeurs chinois à innover, donnant naissance à des modèles d’IA qui se distinguent aujourd’hui par leur qualité, leur efficacité en termes de coûts et leur caractère open source.
Si la progression technologique a positionné le géant asiatique comme le seul concurrent sérieux des Etats-Unis dans la course à l’IA, des fragilités subsistent dans son économie domestique. Cependant, 2026 devrait voir une accélération des investissements dans les infrastructures d’IA, le déploiement de nouveaux produits et une montée en puissance de la monétisation, tant dans le cloud que dans «l’adtech».
3) L’essor de la demande énergétique
En rupture avec deux décennies de stagnation, la demande mondiale d’électricité entre dans une nouvelle phase de croissance durable, portée par le renouvellement des infrastructures vieillissantes et par une reprise de la demande énergétique sans précédent au sein des pays avancés.
L’électrification croissante, la sécurité énergétique, ainsi que l’expansion rapide des centres de données associés à l’IA et au cloud computing alimentent cette dynamique sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’électricité, ceci allant des fournisseurs de matières premières aux services aux collectivités, prestataires de services, et producteurs d’énergie.
4) La demande stratégique de métaux et minéraux s’intensifie
La course mondiale à la sécurité des approvisionnements en minéraux critiques a débuté. Les Etats-Unis ont adopté une posture résolue, conscients que leur forte dépendance vis-à-vis de la Chine constitue une vulnérabilité stratégique. Dans ce contexte, la constitution de stocks stratégiques s’affirme comme une réponse à la fois rationnelle et durable à la fragmentation géopolitique, aux tensions commerciales et à la concentration extrême des chaînes d’approvisionnement.
A la différence de la demande cyclique classique, cette demande vise avant tout à garantir la continuité des approvisionnements en cas de rupture, qu’elle résulte de décisions gouvernementales, de restrictions commerciales ou de conflits géopolitiques. Elle se montre donc largement insensible au cycle macroéconomique.
5) L’or: poursuite du marché haussier en 2026
Après une année 2025 exceptionnelle, durant laquelle le cours de l’or a progressé d’environ 70% – l’une des plus fortes hausses depuis les années 1970 –, les performances devraient se normaliser en 2026. Toutefois, les perspectives restent portées par des facteurs structurels qui devraient perdurer au-delà.
Avec un paysage géopolitique sensiblement plus tendu que lors des décennies précédentes, la transition vers un monde plus multipolaire constitue un soutien structurel pour l’or, face aux risques accrus de conflits commerciaux, de perturbations des chaînes d’approvisionnement et de pressions inflationnistes à moyen terme. A cela s’ajoute la demande des banques centrales, qui continue de soutenir le prix du métal jaune.
Lisez notre Investment Outlook 2026 pour en savoir plus.
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