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CFROI®

CFROI®

O Retorno sobre o Investimento dos Fluxos de Caixa (CFROI®) é um indicador da capacidade de criação de valor de uma empresa. Tecnicamente, o CFROI® é o nível médio de rendibilidade interna que equivale aos ativos económicos de uma empresa, considerado um total bruto (isto é, antes dos custos de depreciação) e ajustado pela inflação, e a série de excedentes brutos após impostos, calculados ao longo da vida útil dos ativos fixos. Este é estimado dividindo o valor bruto dos ativos de capital pelos custos de depreciação do ano. Em comparação com o custo médio ponderado do capital, o CFROI® permite calcular até que ponto os fluxos de caixa de uma empresa são superiores ao respetivo custo de capital.

O CFROI® é também um meio de avaliação supondo que os fluxos de caixa de uma empresa são um melhor indicador do que os respetivos ganhos (a relação preço-ganhos), que muitas vezes estão sujeitos a distorções contabilísticas. É utilizado para comparar a rendibilidade económica de uma empresa com a dos respetivos pares, e a variação do CFROI® de um ano para o outro dá uma indicação do desenvolvimento. É também interessante estabelecer uma relação entre o CFROI® e o valor das ações de uma empresa. Por exemplo, se um investidor acreditar que o CFROI® elevado de uma empresa é mal refletido pelo preço das ações, explorará esta anomalia de avaliação apostando numa subida do preço das ações.

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CFROI® - Fonte: Credit Suisse HOLT

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