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Know-how negli investimenti

Global & absolute return fixed income

Global & absolute return fixed income

Il team Global & Absolute Return Fixed Income di UBP, ripetutamente premiato per i risultati ottenuti, gestisce 17,5 miliardi di USD1 sui diversi mercati del mondo mediante fondi d’investimento aperti e mandati istituzionali su misura.


Offre una vasta gamma di soluzioni, che includono le strategie del tipo «cash enhanced» (a breve termine ottimizzate in alternativa ai rendimenti del mercato monetario) e «absolute return» o «total return» (strategie obbligazionarie flessibili) nonché obbligazioni societarie «high yield»2 e «investment grade»3. L’approccio macroeconomico di tipo top-down del team e la sua focalizzazione sulla liquidità rappresentano la principale fonte di valore aggiunto per i clienti nel raggiungimento dei loro obiettivi d’investimento.

Il team ha inoltre sviluppato soluzioni d’investimento innovative utilizzando indici di CDS liquidi e «cleared» (senza rischio di controparte) per rispondere all’esigenza degli investitori di accedere ai mercati del debito «high yield» e «investment grade» nonché al mercato del debito privato, in collaborazione con Partners Group.

Principali strategie d’investimento

  • «Cash enhanced»: la strategia mira a ottenere un extra-rendimento rispetto al mercato monetario con una volatilità contenuta. Investe soprattutto in floating rate note di breve durata.
  • «Absolute return» e «total return»: sono strategie flessibili con allocazione globale nei diversi segmenti del reddito fisso con l’obiettivo di ottenere un profilo di rischio ottimizzato rispetto alle strategie d’investimento tradizionali.
  • «High yield» globale: questa soluzione propone un’esposizione liquida al segmento «high yield» mediante indici di CDS «cleared» (senza rischio di controparte) e una limitata esposizione ai tassi d’interesse. La strategia ha ottenuto diversi riconoscimenti dai professionisti del settore.
  • Debito societario «investment grade»: questa strategia offre un’esposizione ai mercati del debito societario «investment grade» con una moderata sensibilità ai tassi d’interesse, un orientamento alle large cap e un approccio di tipo top-down.
  • Obbligazioni ibride: questa soluzione permette di beneficiare delle competenze del team nel debito subordinato mediante settori finanziari e non finanziari, in particolare le obbligazioni ibride societarie come pure il debito Tier 2, Tier 1 e Additional Tier 1.
  • Debito privato: questa strategia propone un’esposizione al debito privato globale (senior e mezzanino) con caratteristiche uniche di liquidità in collaborazione con Partner Group, società leader sul mercato degli investimenti privati.

Filosofia e processo d’investimento

  • Approccio macroeconomico: il team attua un processo macroeconomico di tipo top-down e l’asset allocation sui diversi segmenti del reddito fisso è la sua fonte principale di valore aggiunto. Opera con indicatori macroeconomici proprietari che si dimostrano appropriati e ottengono valore aggiunto da vent’anni.
  • Strategia incentrata sulla liquidità: il team attribuisce una notevole importanza alla liquidità degli strumenti utilizzati per consentire una realizzazione efficiente delle sue decisioni (ad es. investimenti o disinvestimenti nei diversi segmenti).
  • Processo disciplinato: il team crede nell’importanza di seguire un approccio disciplinato per preservare la performance e ottimizzare il profilo di rischio/rendimento. Opera con strumenti di modellizzazione del rischio pragmatici e su misura, tra cui stress test concreti ed efficienti e monitoraggio della performance in tempo reale.
  • Lavoro di squadra: avvalendosi di specialisti in più campi, il team promuove una cultura basata sulla complementarietà delle competenze e sul confronto delle ipotesi d’investimento da angolature differenti.

Panoramica dell’offerta del team Global & Absolute Return Fixed Income

Soluzioni per l’investimento della liquidità

  • «Cash enhanced» 
  • Mercato monetario 

Debiti sovrani e portafogli aggregati

  • Debito aggregato globale
  • Debito sovrano: Stati Uniti ed Europa 

Debito societario

  • Obbligazioni «investment grade» globali, Stati Uniti, Europa e Svizzera 
  • «Total return» 
  • Obbligazioni ibride globali 

High yield

  • «High yield» globale, statunitense ed europeo mediante indici di CDS 

Rendimento assoluto*

  • Mercato monetario +2% 
  • Mercato monetario +4% 

Debito privato in collaborazione con Partners Group 

  • Debito privato globale
Head of Global & Absolute Return Fixed Income

Christel Rendu de Lint

È entrata in UBP nel novembre del 2007 come responsabile della gestione obbligazionaria. Ha conseguito un master in economia e finanza all’Università di San Gallo e un dottorato in economia alla London Business School.

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Deputy Head of Global & Absolute Return Fixed Income

Philippe Gräub

È arrivato in UBP dopo aver lavorato per 14 anni alla Deutsche Bank, dove si è occupato soprattutto di gestione di portafogli azionari. Ha conseguito un Master in finanza alla Frankfurt School of Finance & Management e un diploma CFA. È inoltre autore del volume Strategic Concepts of Universal Banks.

  1. Fonte: UBP al 31 dicembre 2017
  2. «High yield»: rating inferiore a BBB- attribuito da S&P o un equivalente; società con un indebitamento maggiore e un rischio di credito più elevato rispetto alle società «investment grade»
  3. «Investment grade»: rating superiore o pari a BBB- attribuito da S&P o un equivalente; società con un indebitamento minore e un rischio meno elevato rispetto alle società «high yield»
  4. Portafoglio aggregato: portafoglio diversificato, costituito in prevalenza da debiti sovrani e, in misura inferiore, da obbligazioni societarie

*I limiti e gli obiettivi suindicati devono essere considerati per il periodo d’investimento minimo raccomandato e non sono vincolanti. Non è possibile garantire che le strategie suesposte raggiungano gli obiettivi. I dati presentati si basano sull’avverarsi delle previsioni di mercato elaborate da UBP e non possono essere in alcun modo considerati una garanzia di performance future.

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Analisi 20.06.2018

Managing political risk in EM

There are around 80 countries in which we can invest, so we may have to contend with up to 20 elections a year. This does not call for being either cautious or bullish, but for being politically aware and having a process for assessing political risk. In our case this means understanding the economic impact of different outcomes, working out which ones have been priced in, and monitoring opinion polls.