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Obrigações de catástrofe

Obrigações de catástrofe

As obrigações de catástrofe, também conhecidas como cat bonds, são valores mobiliários geralmente emitidos por companhias de seguros ou resseguros para transferir parte dos riscos associados a eventos naturais excecionais, tais como furacões, terramotos ou ondas gigantes, para outros operadores, reduzindo assim a própria exposição a catástrofes naturais. No caso das obrigações clássicas, os cupões e o reembolso do capital derivam de uma fórmula matemática; no caso das obrigações de catástrofe, que são classificadas como valores mobiliários vinculados a seguros, esta fórmula baseia-se na ocorrência de um evento natural predefinido. Se este evento ocorrer, o subscritor da obrigação perde a totalidade ou parte dos juros e, potencialmente, o capital. As obrigações de catástrofe têm uma maturidade relativamente curta (uma média de três anos).

Estes instrumentos surgiram nos anos 90 e oferecem características atrativas para os investidores, sendo a principal o facto de se tratar de um meio de diversificação. As flutuações nestes ativos são independentes das condições económicas e têm uma correlação muito baixa com outros ativos. Além disso, estes ativos têm baixa volatilidade e uma relação risco / retorno geralmente vista como atrativa. Embora as seguradoras representem o grosso do mercado, as obrigações de catástrofe atraíram outros tipos de emitentes, tais como organizações supraestatais, como é o caso do Banco Mundial (que emite obrigações em nome de países ameaçados por catástrofes) e empresas privadas.

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