Résumé
Ce Compartiment vise à générer de la performance en investissant dans des obligations émises principalement par des émetteurs souverains et supranationaux des marchés émergents (EM) libellées en devises locales, tout en offrant une qualité environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) globale supérieure à celle de leur univers d’investissement.
Ce Compartiment promeut des caractéristiques environnementales (E) et sociales (S), mais n’a pas comme objectif d’effectuer des investissements durables. Il en contiendra néanmoins une proportion minimale de 5 %.
L'amélioration de la qualité ESG est mesurée par rapport à l’indice JP Morgan ESG GBI-EM Global Diversified à l’aide du “score de qualité” ESG MSCI ESG Research. L’indice est une référence standard représentant l’univers du ’Compartiment, mais il n’est pas aligné sur les caractéristiques environnementales et/ou sociales promues par le Compartiment.
Le Gestionnaire d’investissement utilise également l’indicateur de principales incidences négatives (PAI) suivant pour mesurer la promotion des caractéristiques sociales :
· Nombre de pays destinataires d’investissements en proie à des violations sociales
Ce Compartiment investit une partie de ses actifs dans des investissements durables, y compris, mais sans s’y limiter, des obligations vertes, sociales et durables d’émetteurs dont les activités contribuent à l’environnement ou à la société, notamment :
sur le plan environnemental :
· atténuation du changement climatique et adaptation à celui-ci
· utilisation durable et protection de l’eau et des ressources marines
· prévention et contrôle de la pollution
· protection et restauration de la biodiversité et des écosystèmes.
sur le plan social :
· capital humain
· éducation
· niveaux de santé
Pour s’assurer que les investissements durables que ce Compartiment entend réaliser ne causent pas de préjudice important, le Gestionnaire d’investissement évalue si les émetteurs de ces obligations ne causent aucun préjudice, par le biais d’une méthodologie conçue en interne qui couvre les principales incidences négatives, les controverses et la qualité /gouvernance ESG.
La stratégie d’investissement de ce Compartiment s’appuie sur l’évaluation ESG, du crédit et macroéconomique afin de combiner une performance ajustée du risque financier conforme ou supérieure à celle du marché des obligations souveraines locales des EM sur l’horizon d’investissement, avec des caractéristiques ESG supérieures à celles de son indice de référence.
Le processus d’investissement comprend une analyse ESG qui combine des recherches internes et externes menées par divers fournisseurs de données ESG, notamment, mais sans s’y limiter, MSCI ESG Research, RepRisk, ainsi que des organisations reconnues comme la Banque mondiale ou Transparency International. En particulier, le Gestionnaire d’investissement a développé un modèle exclusif de notation souveraine ESG, qui combine des données ESG historiques et un sentiment prospectif pour classer les pays en termes de qualité ESG relative.
Le filtrage négatif inclut l’exclusion des émetteurs ayant la moins bonne performance ESG, ce qui entraîne une réduction de l’univers d’investissement d’au moins 20 %.
Ce Compartiment dispose d’une allocation minimale de 20 % aux obligations libellées en devises locales des marchés émergents ou frontières qui sont :
· soit des obligations axées sur la durabilité, telles que, sans s’y limiter, des obligations sociales, vertes, durables ou bleues émises par des émetteurs supranationaux, souverains émergents ou sociétés émergentes,
· soit émises par des agences supranationales, des organisations internationales ou des banques de développement telles que, sans s’y limiter, la Banque mondiale, l’IFC ou l’EBRD, qui aident à financer le développement durable dans les pays émergents.
Le Gestionnaire d’investissement prend en compte et cherche à réduire le plus possible les principales incidences négatives potentielles suivantes de ses investissements : 1) Nombre de pays faisant l’objet d’investissement montrant des violations sociales 2) Entreprises en violation des Principes du Pacte mondial des Nations Unies et des Principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales (exclues) et 3) Pays exposés aux armes controversées (exclus).
L’analyse ESG, qui associe des recherches ESG internes et externes, couvre au moins 90 % du portefeuille d’investissement's du Compartiment.
Ce Compartiment investira au moins 70 % de ses actifs dans des obligations d’émetteurs souverains ou, dans une moindre mesure, d’entreprises et quasi-souverains qui sont conformes à ses caractéristiques environnementales ou sociales, y compris au moins 5 % investis dans une combinaison d’investissements durables sur le plan environnemental et/ou social, en fonction des opportunités d’investissement.
Les critères contraignants utilisés pour atteindre chacune des caractéristiques environnementales et/ou sociales promues par le Compartiment sont intégrés dans des systèmes de contrôle, afin d’assurer que des contrôles sont bien effectués avant et après l’opération. La conformité est surveillée en permanence par le service des Risques.
Le Gestionnaire d’investissement peut utiliser les données publiées directement par les émetteurs, ou provenant d’organisations telles que la Banque Mondiale ou de fournisseurs de données tiers tels que MSCI ESG Research ou Sustainalytics. La qualité du service et des données fournis par des fournisseurs de données ESG tiers est régulièrement examinée.
En fonction de la mesure prise en compte, certaines données peuvent être estimées par les fournisseurs de données. Bien que le Gestionnaire d’investissement applique un processus de sélection rigoureux de ses fournisseurs tiers, les processus et la méthodologie ESG propriétaire de ces derniers peuvent présenter des défauts. Par conséquent, il existe un risque d’évaluation incorrecte d’un émetteur, ce qui entraîne une appréhension inappropriée des risques ESG et une éventuelle inclusion ou exclusion incorrecte dans le produit. L’impact sur les caractéristiques environnementales et/ou sociales globales promues par le produit dans ce domaine devrait être limité.
Le processus de diligence raisonnable de l’investissement garantit que les décisions d’investissement sont conformes aux objectifs et à la stratégie d’investissement du Compartiment. La prise en compte des risques liés à la durabilité est intégrée dans le processus de décision d’investissement afin de garantir des décisions d’investissement plus éclairées et une prise de conscience de l’exposition au risque. Le premier niveau de diligence raisonnable est effectué par le Gestionnaire d’investissement, tandis que le second niveau est réalisé par le service des Risques.
Un engagement auprès des émetteurs bénéficiaires des investissements peut être instauré. Ce processus peut être mené de manière collaborative ou ad hoc, directement par le Gestionnaire d’investissement, dans le cadre de son évaluation ESG globale.
Aucun indice de référence n’a été désigné dans le but d’atteindre les caractéristiques environnementales ou sociales promues par ce Compartiment.
Pour plus d’informations, veuillez consulter ’les informations relatives à la durabilité du fonds.
