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CFROI®(现金流投资回报率)是一个衡量公司价值创造能力的指标。理论上来说,CFROI® 是指内部盈利能力的平均水平,其相当于一家公司的经济资产,取其总值(即扣除折旧费用之前)并经通胀和一系列税后盈余总额调整,按固定资产的使用寿命计算。其中的最后一项(即固定资产的使用寿命)是用资本资产的总价值除以当年折旧费用估算得出的。与平均加权资本成本相比,CFROI® 能够计算出一家公司的现金流优于其资本成本的程度。

如果假设公司的现金流是优于盈利(市盈率)的一个指标,则 CFROI® 也可作为一种评估手段,因为盈利常常受到会计扭曲的影响。它可用来于将一家公司的经济盈利能力与同行进行比较,不同年份的变化可以说明公司的发展情况。此外,也可关注 CFROI® 与公司股票价值之间的联系。例如,如果投资者认为一家公司的较高 CFROI® 未在其股价中得到较好体现,则投资者会利用这种评估异常,押注股价上涨。

CFROI® - Source: Credit Suisse HOLT

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