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巨灾债券也称“猫债券”,通常由保险公司或再保险公司发行,目的是将与飓风、地震、海啸等特殊自然事件相关的部分风险转移给其他运营商,从而降低自身要承担的自然灾害风险。对于经典债券来说,息票和本金偿还是由一个数学公式推导出来的;对于属于保险连接证券 (ILS) 的猫债券来说,其计算公式是基于预先定义的自然事件的发生。如果发生这种情况,债券认购者就会失去全部或部分利息,甚至可能损失本金。猫债券的期限相对较短(平均为 3 年)。

该工具出现在 20 世纪 90 年代,它的许多特征对投资者都颇具吸引力,其中之一就是可以为投资者提供一种多元化投资方法。这类资产的波动完全独立于经济环境,与其他资产的相关性也很低。此外,它们的波动率较低,风险回报率普遍诱人。虽然保险公司占据了市场的大部分份额,但猫债券也吸引了其他类型的发行人,比如世界银行等超国家组织(它们代表受到灾害威胁的国家/地区发行债券)和私营企业。

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