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Actions japonaises

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Le Japon est la troisième puissance économique mondiale et représente 10% de la capitalisation boursière globale. Le Premier ministre, Shinzo Abe, a commencé à mettre en œuvre de nouvelles politiques, connues désormais sous le nom d’«Abenomics».


Ce vaste champ de réformes a contribué à améliorer significativement la situation économique du pays, en particulier au niveau du sentiment général, de la demande domestique, de l’emploi et de l’inflation. Le marché des actions japonaises reste inefficient, et les gérants de style «value» cherchent à profiter de ces disparités au travers d’investissements qui privilégient une orientation de long terme sur les titres sous-évalués. Les actions japonaises présentent des perspectives très favorables dans la mesure où elles affichent actuellement des valorisations attractives, en termes relatifs et absolus.

Opportunités

  • Le yen s’est déprécié, et la Banque centrale du Japon s’est fermement engagée en faveur d’une politique monétaire accommodante.
  • Les valorisations ne sont plus bon marché, mais elles ne sont pas pour autant excessives.
  • Les indicateurs économiques s’améliorent, surtout dans le contexte d’un retour de l’inflation.
  • Le soutien du gouvernement reste très important.
  • Les «Abenomics» représentent un vaste chantier de réformes contribuant à améliorer l’économie du pays.
  • Le Japon se situe au cœur d’une Asie en forte croissance.

Philosophie et processus d’investissement

Cette stratégie consiste en un portefeuille concentré, composé d’actions japonaises sous-valorisées, qui sont évaluées sur la base d’une profitabilité ajustée à moyen et long terme. Le gérant de portefeuille n’est soumis à aucune contrainte de secteur ni de taille, et se focalise sur les meilleures idées d’investissement «value», soigneusement identifiées par l’équipe de recherche. Il peut être positionné aussi bien de manière cyclique – et bénéficier ainsi de catalyseurs comme les cycles de production et de stocks – que sur des catalyseurs isolés tels que les opérations de restructuration, de fusion-acquisition et de rachat d’actions. Grâce à son processus de sélection «bottom-up», le portefeuille peut varier selon les périodes, et donc afficher des orientations sectorielles et de capitalisation boursière plus ou moins importantes.

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Gérant

Kenji Ueno

Kenji Ueno, le gérant responsable, a plus de vingt-cinq ans d’expérience, notamment dans l’analyse et la gestion de portefeuilles en actions japonaises. Ayant rejoint la société SNAM en 1997, il est le plus ancien membre de l’équipe et possède une solide expertise sur les divers secteurs du marché japonais.

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Avec plus de 200 professionnels de l’investissement, UBP Asset Management a réussi à se doter d’une présence locale sur les principaux marchés mondiaux, grâce à une croissance organique et à des partenariats ciblés.

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Expertise 14.06.2018

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