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Competências de Investimento

Ações suíças e globais

Ações suíças e globais

Uma vez que as empresas suíças tendem a operar à escala global, é importante ter uma visão mundial e conhecimento especializado relativamente à estrutura competitiva do mercado global ao gerir as ações suíças. Assim, é vantajoso gerir estratégias relativas a ações suíças e globais no seio de uma equipa de investimento. A equipa de Ações Suíças e Globais da UBP, com sede em Genebra, trabalha em conjunto e segue a mesma abordagem de investimento desde 2006.


Os mercados suíço e americano têm os níveis mais elevados de Retorno sobre o Investimento dos Fluxos de Caixa (CFROI®)*. O CFROI® é a medida financeira que melhor permite a um investidor avaliar a capacidade de criação de valor de uma empresa. Com um quadro de investimento baseado nos ciclos de vida CFROI® das empresas, em vigor desde 2006, a equipa de Ações Suíças e Globais da UBP centra-se em oportunidades com avaliações atrativas, e estabelece as respetivas convicções realizando uma análise da base para o topo das empresas e do respetivo ambiente, incorporando no processo rigorosos critérios sociais e de governança).


Oportunidades

Espera-se que o ambiente pós-COVID-19 ofereça uma visibilidade limitada sobre as perspetivas de recuperação económica, com a incerteza dos ganhos a manter e numerosas empresas a absterem-se de emitir previsões no médio prazo.

  • Abordagem de investimento ativa para proporcionar estabilidade em mercados voláteis
  • Retornos mais elevados ajustados ao risco graças à superior capacidade de criação de valor das ações suíças e ao enfoque nos critérios ESG
  • Forte processo de seleção para uma menor rotatividade e enfoque no médio e longo prazo

Uma abordagem de investimento ativa com uma capacidade de seleção de ações experiente, centrada em movimentos de médio a longo prazo e não de curto prazo, proporcionará aos investidores em ações a estabilidade e agilidade necessárias para navegar este período volátil.

O mercado de ações suíço continua a ser um dos mercados mais resilientes, oferecendo retornos superiores ajustados ao risco no curto e longo prazo, em comparação com outras ações regionais e globais. Este desempenho superior estrutural é impulsionado pela criação de valor superior das ações suíças e pelos perfis ESG.

As estratégias da UBP no que toca às ações suíças e globais continuam a centrar-se em empresas de qualidade geradoras de valor, e permanecem bem posicionadas para uma dinâmica de curto prazo, bem como para fatores estruturais de longo prazo, sem a necessidade de calendarizar mercados nem temas.

Filosofia e processo de investimento

  • Os CFROI® de uma empresa são indicadores consistentes da respetiva capacidade de criar valor para os investidores, e refletem melhor o processo de tomada de decisão da respetiva gestão.
  • As empresas tendem a seguir um ciclo de vida de rendibilidade semelhante, que se reflete nos respetivos níveis de CFROI®, o que permite a comparação de empresas entre setores e países.
  • Ao optar por seguir a abordagem de investimento posta em prática pela equipa de Ações Suíças e Globais da UBP desde 2006, um investidor ganhará acesso a oportunidades atrativas ao longo do ciclo de vida do CFROI®, com exposições geográficas e setoriais diversificadas juntamente com perfis ESG superiores.
  • O forte histórico plurianual que a equipa desenvolveu na seleção de ações da base para o topo demonstra a resiliência do processo de investimento no médio prazo e em diferentes condições de mercado.
  • A seleção ativa de ações explica a maioria dos retornos excedentes...
  • ... mas é importante gerir o grau de risco ativo. A gestão ativa do desvio face à carteira faz parte da abordagem da equipa à constituição da carteira e ao risco.

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*Conceito do ciclo de vida do CFROI®

Durante o ciclo de vida típico de uma empresa, as respetivas atividades geram níveis variáveis de Retorno sobre o Investimento dos Fluxos de Caixa (CFROI®), refletindo o estado de desenvolvimento da mesma: crescimento, maturidade ou declínio. Enquanto os CFROI® mais elevados tendem a «descer» para o custo do capital (CoC), dada a criação de valor que atrai a concorrência, os desempenhos mais reduzidos podem «subir» para o custo do capital, devido à reestruturação ou à saída de concorrentes do mercado. A equipa procura identificar as empresas que têm um CFROI® consistentemente superior e que estão a criar valor no longo prazo, não tendo ainda sofrido um desconto no mercado. Procura também empresas em fase de recuperação que estão subvalorizadas, bem como empresas que se encontram numa fase de aceleração do crescimento que podem ainda não ter sido totalmente apreciadas no que toca à magnitude e duração do alargamento do spread positivo entre o CFROI® e o custo de capital.

CFROI® - Fonte: Credit Suisse HOLT

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Codiretora de Gestão de Carteiras de Ações Suíças e Globais

Eleanor Taylor Jolidon

A experiência de Eleanor na área financeira começou em 1993. Desde 2004, concentra-se na análise e gestão de ações suíças e globais. Detém um mestrado do Trinity College, Cambridge e um DHEE (diploma em estudos europeus avançados) do College of Europe, Natolin.

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Codiretora de Gestão de Carteiras de Ações Suíças e Globais

Martin Moeller

Martin Moeller juntou-se à UBP em 2006 após 14 anos no Deutsche Bank a trabalhar em análise de ações e gestão de carteiras. Martin detém um mestrado em Finanças e Banca pela Frankfurt School of Finance & Management e é analista financeiro certificado. Martim é autor do livro Strategic Concepts of Universal Banks, publicado no ano de 2000.

Gravado a 21/08/2020

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