Prospettive d’investimento UBP per il 2019

La gestione del rischio in un’economia globale frammentata

All’alba del 2018 gli investitori vibravano di entusiasmo: la crescita globale sincronizzata proseguiva sulla scia del 2017 e confermava così che il mondo cominciava a rimettersi finalmente in moto dopo la crisi. Tuttavia, mentre i mercati finanziari rimanevano interessanti, la normalizzazione della politica monetaria, combinata con quotazioni delle azioni vicine ai massimi storici, rendimenti delle obbligazioni quasi ai minimi assoluti e spread creditizi straordinariamente esigui, ha indotto ben presto gli investitori ad attendersi performance più modeste e ha accentuato la volatilità. La tenuta dei mercati sembra confermata per il 2019, ma lo scenario comincia a essere frammentato. La desincronizzazione tra le economie sarà, a nostro avviso, il tema dominante del prossimo anno.

Gli Stati Uniti si mantengono alla guida del ciclo economico e monetario consentendo al dollaro di acquistare forza. L’Europa è finalmente riuscita a tirarsi fuori dalle sabbie mobili della deflazione post-crisi, ma la sua ripresa è lenta e la crescita frammentata. Per quanto riguarda i mercati emergenti, l’Asia è rimasta in carreggiata, mentre l’America latina, l’Europa dell’est e il Medio Oriente registrano un andamento fortemente discontinuo.

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