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Analisi 24.05.2017

Puntare sulle small cap

Puntare sulle small cap

Opportunità d'investimento con un’esposizione selettiva nelle regioni


Tesi d’investimento

  • Le società a piccola e media capitalizzazione («SMID cap») offrono spesso un solido potenziale di crescita, in particolare nei settori dove si contraddistinguono per i livelli elevati di innovazione, il che è fondamentale per assicurare il mantenimento di tassi di crescita superiori.
  • Questo universo d’investimento tende a essere meno coperto dagli analisti, di conseguenza i gestori di portafoglio dedicati possono generare valore aggiunto scoprendo le «perle».
  • Per investire nelle small e mid cap occorre credere nello spirito imprenditoriale e aderire alla filosofia dei fondatori.
  • In qualità di gestore attivo, UBP attribuisce importanti risorse a questo segmento, coprendo tre dei più grandi mercati.
  • Riteniamo che per un portafoglio ben equilibrato sia opportuno scegliere un’esposizione a lungo termine nel segmento delle small e mid cap.
  • La riforma della fiscalità delle imprese negli Stati Uniti dovrebbe favorire in particolare le «SMID cap», la cui pressione fiscale tende a essere più pesante rispetto a quella delle large cap.
  • In considerazione della loro esposizione internazionale e del loro CFROI elevato, le small e mid cap offrono interessanti opportunità d’investimento.

Fino a qui, le azioni hanno nel complesso beneficiato di uno scenario globale positivo poiché le borse hanno tratto vantaggio dall’accelerazione della crescita degli utili. Dall’inizio del 2017 giungono segnali di recupero dai mercati azionari mondiali, con stime di crescita degli utili per azione del 13% rispetto al 2% nel 2016.
Il ciclo di ripresa è stato sostenuto dalle anticipazioni d’investimento nelle infrastrutture e nell’apparato industriale legate al «Trump Trade», il rally dei mercati azionari messo a segno dopo l’elezione di Trump. Il movimento al rialzo ha coinvolto anche le small e mid cap, sebbene non tutti i mercati si siano mossi alla stessa velocità: Stati Uniti, Europa e Svizzera.
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Benjamin Soussan
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Jean-Luc Eyssautier
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