Thibaut Bailly
Senior Portfolio Manager, GMC | Global Multi-Sector Credit Group – Convertible Bonds
Il mercato globale delle obbligazioni convertibili: un acceleratore per le imprese con un elevato potenziale di crescita
Noi di UBP consideriamo il mercato globale delle obbligazioni convertibili come una categoria di asset orientata alla crescita la cui performance è trainata principalmente dalla loro componente azionaria.
UBP è stata pioniera nella gestione dei portafogli di obbligazioni convertibili dal 1999. Nel dicembre 2024 le nostre competenze sono confluite in GMC | Global Multi-Sector Credit Group.
La strategia ha così fatto leva sull’esperienza di GMC Group in materia di macroeconomia, debito societario, valore relativo e gestione del rischio.
Il mercato delle obbligazioni convertibili funge da acceleratore per le imprese e i settori che presentano un elevato potenziale di crescita e consente agli investitori di beneficiare della rivoluzione in atto dell’intelligenza artificiale.
Perché investire nelle obbligazioni convertibili?
Diversificazione del portafoglio
Le obbligazioni convertibili possono offrire significativi vantaggi in termini di diversificazione dei portafogli obbligazionari e azionari. In ogni caso, introdurre obbligazioni convertibili può aiutare a limitare la volatilità del portafoglio. Unitamente all'investimento in obbligazioni, anche le obbligazioni convertibili possono contribuire a migliorare i rendimenti.
Investire nelle imprese con un elevato potenziale di crescita
Il mercato delle obbligazioni convertibili funge da acceleratore per le imprese e i settori che presentano un elevato potenziale di crescita per posizionarsi nei campi ad alto tasso di innovazione come l’intelligenza artificiale, i semiconduttori, la cybersicurezza, le infrastrutture energetiche, la sostituzione delle fonti di energia fossili con l’elettricità e le terre rare.
Sensibilità alle azioni
Il mercato globale delle obbligazioni convertibili offre un’esposizione indiretta alle small e mid cap, integrando in modo ideale un'allocazione nei titoli a grande capitalizzazione.
Cosa sono le obbligazioni convertibili?
Le obbligazioni convertibili offrono il meglio delle due categorie di asset: peculiarità simili alle azioni, per partecipare ai rialzi del mercato azionario, e caratteristiche obbligazionarie, come le cedole, che aiutano a limitare la volatilità e le perdite. Questa combinazione crea un profilo asimmetrico di rischio/rendimento dovuto all’opzione call incorporata nello strumento. Generalmente l’opzione conferisce al detentore dell’obbligazione il diritto di convertirla nell’azione dell’emittente a determinate condizioni.
Un approccio distintivo agli investimenti nelle convertibili
Il processo d’investimento è in linea con i principi di GMC I Global Multi-Sector Credit Group, fondati su tre pilastri:
1. l’analisi fondamentale come pilastro della costruzione del portafoglio;
2. il valore relativo per ottimizzare il profilo di rischio/rendimento del portafoglio;
3. la visione macroeconomica per valutare e gestire efficacemente le opportunità e i rischi principali del portafoglio.
Gli specialisti in obbligazioni convertibili sono coadiuvati dal Bottom-Up Committee che valuta le opportunità a livello di settore e di emittente, focalizzandosi sull’esame critico dei profili e dei rischi correlati alle azioni all’interno dell’universo delle convertibili. Il team si prefigge di mantenere una sensibilità alle azioni da media a elevata nel ciclo d’investimento.
Parlatene con il nostro team di esperti in obbligazioni convertibili
In qualità di gestore globale che opera nel mercato delle obbligazioni convertibili, il Gruppo GMC gestisce la strategia "Convertible Bond", la propria punta di diamante, unitamente a mandati regionali, in particolare nel mercato europeo delle obbligazioni convertibili.
“L’integrazione in GMC | Global Multi-Sector Credit Group ci ha consentito di riorientare la nostra gestione di portafoglio alla ricerca di opportunità d’investimento nell’universo globale delle obbligazioni convertibili, in particolare tra le imprese con un elevato potenziale di crescita.”
“Il mercato globale delle obbligazioni convertibili consente un’esposizione sulle small e mid cap in settori che presentano un elevato potenziale di crescita e il potenziale per essere i futuri leader nei loro campi, in particolare quelli che partecipano alla rivoluzione dell’IA.”
Approfondimento per gli investitori
Le obbligazioni convertibili sono generalmente emesse da società di medie dimensioni e con un elevato potenziale di crescita attive in diversi settori, in particolare nel tecnologico. Chi investe nel mercato delle obbligazioni convertibili può beneficiare di questo potenziale su scala globale, destinato a cogliere le opportunità di crescita future.
Le convertibili sono suddivise in diverse categorie a seconda della loro sensibilità alle azioni:
- profilo obbligazionario (sensibilità <30%)
- profilo bilanciato (sensibilità 30–50%)
- profilo azionario (sensibilità> 50%)
Le obbligazioni convertibili con profilo azionario offrono un’esposizione azionaria agli investitori nel reddito fisso.
La sensibilità alle azioni misura la variazione di prezzo di un’obbligazione convertibile per ogni punto percentuale di variazione del prezzo dell’azione sottostante. Mantenendo invariati tutti gli altri fattori, si prevede che un’obbligazione convertibile con il 50% di sensibilità alle azioni colga il 50% dei movimenti dell’azione sottostante.
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Arthur Castillo
Portfolio Manager, GMC | Global Multi-Sector Credit Group – Convertible Bonds
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