Points forts
- Une stratégie visant à tirer parti des futurs afflux de capitaux domestiques et étrangers en faveur des actions chinoises.
- Une approche de forte conviction, basée sur l’identification et la sélection de sociétés de croissance de qualité.
- Une stricte gestion du risque assurée par une équipe interne dédiée, basée à Genève.
- Une équipe d’investissement très expérimentée, basée localement, à Shanghai, et dirigée par Hong Chen (CIO), un expert de premier plan de l’industrie de la gestion d’actifs en Chine.
- L’un des track records les plus longs sur le marché chinois; les stratégies similaires gérées par l’équipe ont ainsi surperformé sur 10 des 12 dernières années.
Thèse d'investissement
Avec une population vieillissante et un système de retraite inefficace, la Chine devrait être confrontée à de sérieux défis financiers à l’avenir. L’une des réponses trouvées par le gouvernement chinois a ainsi été de promouvoir les investissements directs dans les actions.
Il a, par exemple, dévoilé récemment son plan de réforme sur la propriété (Ownership Reform Plan), destiné à améliorer la gouvernance d’entreprise et à faire en sorte que les sociétés accordent davantage d’attention à la maximisation de la valeur pour les actionnaires, l’objectif premier étant d’encourager les investisseurs chinois à s’orienter sur le marché actions domestique.
Le gouvernement a par ailleurs mis en place des mesures visant à dynamiser l’investissement étranger. A titre d’exemple, le lancement des plateformes de connexion boursière «Shanghai- Hong Kong Stock Connect» et «Shenzhen-Hong Kong Stock Connect» permettra aux investisseurs étrangers d’acheter beaucoup plus facilement des actions chinoises. De plus, étant donné que ces programmes assurent une liquidité journalière, les indices globaux pourraient accroître significativement leurs positions en Chine. Ainsi, de plus en plus d’investisseurs devraient, selon nous, s’orienter vers le marché actions chinois dans les mois et les années à venir.
Caractéristiques du fonds
La Chine a l’avantage de combiner un large éventail d’opportunités d’investissement sur le marché local – qui affiche plus de 3’000 sociétés cotées – et de fortes inefficiences, ce marché étant tiré par les investisseurs «retail», alors que les ETF et les produits dérivés ont une disponibilité limitée. Autrement dit, les investisseurs institutionnels ont une très grande marge de manoeuvre pour surperformer le marché.
Dans ces conditions, notre équipe s’attache à identifier les sociétés de croissance de qualité et à investir uniquement dans les actions reflétant ses plus fortes convictions, avec l’objectif de devancer de 300 points de base (pb) par an l’indice MSCI China A. Une analyse approfondie et une stricte gestion des risques sont essentielles pour nous aider à atteindre cet objectif, dans la mesure où le marché boursier chinois reste moins mature que ceux des pays développés.
