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Expertises d'investissement

Actions suisses et globales

Actions suisses et globales

Les stratégies de l’UBP en actions suisses et globales sont gérées au sein d’une seule et même équipe établie à Genève et suivent la même approche en matière d’investissement. Dans la mesure où les entreprises suisses opèrent souvent à l'échelle internationale, il est important d’avoir une vision et une expertise d’ensemble de la structure concurrentielle du marché mondial pour la gestion des actions suisses.



Les marchés suisse et américain affichent les plus hauts niveaux de CFROI* (Cash Flow Return on Investment – rendement interne du capital investi) parmi les marchés des actions. Le CFROI est la mesure financière qui permet d’apprécier le mieux la création de valeur d’une société. L’équipe Actions suisses et globales recherche des entreprises sous-évaluées le long de leur cycle de vie CFROI. Elle forge ses convictions sur une analyse «bottom-up» des entreprises et de leur environnement.

Opportunités

  • L’équipe estime que le marché devrait rester volatil en 2019 compte tenu des attentes de ralentissement de la croissance mondiale et de révisions à la baisse des bénéfices.
  • Elle anticipe également une croissance globalement positive en 2019 avec une progression du BPA d’environ 6% et un rendement sur dividende de 3% qui pourraient se traduire par une performance de marché proche de 9%.
  • Une stratégie d’investissement active dans des actions suisses et globales par le biais d’une sélection de titres «bottom-up» permet aux investisseurs de participer à la création de valeur générée par les entreprises qui ont su saisir des opportunités de croissance internationales.
  • Même en période de ralentissement de la croissance mondiale, les entreprises individuelles peuvent offrir des opportunités d’investissement attrayantes en termes relatifs et absolus, car elles se distinguent souvent par de meilleures performances opérationnelles et présentent donc un risque limité de révision à la baisse des bénéfices.
  • Le marché suisse des actions continue à fournir des rendements ajustés du risque supérieurs à l’indice MSCI AC World sur les 20 dernières années.
  • L’équipe garde une vision constructive du marché boursier suisse en 2019: de nombreuses entreprises suisses sont leaders dans des industries de niche et/ou fournissent des produits et technologies essentiels, ce qui les préserve des inquiétudes liées à un ralentissement de la croissance, y compris en Europe.

Philosophie et processus d’investissement

  • Le CFROI d’une société constitue un solide indicateur quant à sa capacité à créer de la valeur pour les investisseurs, et reflète le mieux le processus de prise de décision de son management.
  • Les entreprises tendent à suivre un cycle de vie similaire en termes de profitabilité (qui se reflète dans leurs niveaux de CFROI respectifs), ce qui permet de comparer entre elles des sociétés de différents secteurs et de différentes régions.
  • En choisissant de suivre l’approche d’investissement mise en place par l’équipe Actions suisses et globales de l’UBP, les investisseurs peuvent accéder aux entreprises que l'équipe a identifiées comme offrant des CFROI élevés et stables avec des expositions bien diversifiées au niveau géographique et sectoriel.
  • L’historique de performance solide affiché depuis de nombreuses années par l’équipe en matière de sélection de titres «bottom-up» prouve la résilience du processus d’investissement à moyen terme dans différentes conditions de marché.
  • La sélection de titres active est en grande partie à l’origine de la surperformance générée…
  • …mais il est important de gérer le degré de risque actif. La gestion active* de la «tracking error» du portefeuille fait partie intégrante de l’approche de l’équipe en matière de risque et de construction de portefeuille.

Gamme de produits

  • Swiss Equity
  • Swiss Small & Mid Cap Equity
  • (CH) Swiss Small & Mid Cap Equity
  • Global Equity
  • 30 Global Leaders Equity
  • Global Tech Leaders Equity

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*Concept du cycle de vie CFROI

Durant le cycle de vie classique d’une société, ses activités génèrent des niveaux variables de CFROI (cash flow return on investment) reflétant son stade de développement: croissance, maturité ou déclin. Alors que les CFROI supérieurs tendent à baisser («fade down») vs le coût du capital (CoC), étant donné la création de valeur qui attire la concurrence, les performances inférieures peuvent opérer un «fade up» vs le CoC, en raison de restructurations ou de concurrents qui sortent du marché. L’équipe cherche à identifier des sociétés qui affichent des CFROI supérieurs, de manière consistante, et qui créent régulièrement de la valeur sur le long terme mais qui n’ont pas encore été prises en compte par le marché. Elle recherche également des sociétés en phase de redressement qui sont sous-évaluées, ainsi que des sociétés qui connaissent une phase d’accélération de leur croissance qui peut ne pas avoir été encore pleinement appréciée en termes d’ampleur et de durée de l’élargissement du différentiel positif entre le CFROI et le CoC.

Fonds

Actions des marchés suisses et globales

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Co-Responsable Actions Suisses & Globales

Eleanor Taylor Jolidon

Eleanor a commencé sa carrière sur les marchés financiers, puis s’est spécialisée dans l’analyse et la gestion des actions suisses et globales. Elle est titulaire d’un MA de l’Université de Cambridge (Trinity College) et d’un Diplôme d’études approfondies (DEA) d’Economie du Collège d’Europe, à Natolin (Pologne).

Co-Responsable Actions Suisses & Globales

Martin Moeller

Martin a rejoint l’UBP après avoir passé 14 ans à la Deutsche Bank, principalement en qualité de gérant de portefeuille actions. Il est titulaire d’un Master en finance de l’Ecole de management et de finance de Francfort, ainsi que de la charte CFA. Il est l’auteur de l'ouvrage Strategic Concepts of Universal Banks.

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Clients institutionnels

Avec plus de 200 professionnels de l’investissement, UBP Asset Management a réussi à se doter d’une présence locale sur les principaux marchés mondiaux, grâce à une croissance organique et à des partenariats ciblés.

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Expertise 06.05.2019

Initial thoughts on Trump’s new tariff threats

President Donald Trump has raised pressure on China to strike a trade deal by threatening a possible increase of tariff to 25% (from 10%) on $200bn worth of Chinese exports to US by Friday (May 10). He may also consider extending a new 25% duty on another $325bn worth of Chinese products.